《战胜一切市场的人》是一本由爱德华·O·索普著作，中信出版社出版的精装图书，本书定价：98.00，页数：438，特精心从网络上整理的一些读者的读后感，希望对大家能有帮助。
《战胜一切市场的人》读后感(一)：传奇都是有勤奋打底的
书翻完了，为数不多的在pc版kindle上看完了一本书，满满的感觉都是“勤奋”。
传记性的文章，收获最大的几个关键字：
1、即使再谦虚，天分也很重要。
2、投资就是寻找大概率事件。
3、风险控制比赚钱还重要。
4、验证策略，执行策略，调整策略.
5、复利模式是最好的财富增长之路。
6、钱很重要，有了钱后，家庭最重要。
《战胜一切市场的人》读后感(二)：一个天才故事的启发
主要是在去青岛旅行的往返高铁上读完的，这是这个天才的自传，读着很有意思。
1 前面关于青少年时期的章节，读来尤其有趣。真正的天才不是后天培养的，他们天生就是。
也部分缓解了作为老父母的焦虑——不要以天才的标准要求普通孩子。同时也启发父母，应该多给孩子探索的自由和空间。
对着电话薄从1数到3万多，数到睡着，醒了又接着数；在冰箱存储易燃易爆化学品，在家做化学实验……很难得他父母没干预，或者说他父母忙着无暇顾及。
2 索普的特点：对一切既定观点和思想持怀疑态度，并设计实验亲自验证。既有批判性思维，又很擅长动手实践。
这要求极度理性。这在战胜赌场和华尔街的章节体现得很多。很多人很聪明，但无法战胜自己的欲望和情绪。
3 看不太懂赌场和基金投资的章节，感受最深的是：要永远明白自己想要的到底是什么？财富、健康、家庭，需要自己去做取舍。
4 他和妻子的相处模式，正是我理解且追求的伴侣生活：彼此互相欣赏，互相支持，互相成就。
《战胜一切市场的人》读后感(三)：一部有趣的自传
去年就听某大佬说起这书， 当时还没引进国内，花了些钱从亚马逊买到了英文原版，但看了序言后 就把书放架子上吃灰了。
上个月出差在机场书店瞎逛，猛然看到 这书居然出中文版了， 随便了翻了几页，觉得写得不错。但还没打算买，毕竟不便宜，顺手查了下kindle版，居然也要好几十。谁知，机场大量航班因为天气延误，此时，不再犹豫，直接一键下单，拿出最爱的Kindle Oasis， 连上机场Wifi，下载成功， 开始阅读此书。 大概花了几天时间读完了。 这书值得 二刷。
干货最密集的其实就是前言了，摘录如下：
第一，对于像“你无法战胜庄家”这类被人们广泛接受的观点，我都会亲自检验。
第二，我通过发明新的实验来检验理论，因此养成了采纳纯粹的思考结果的习惯，我也因此获益匪浅——比如在对于认股权证的估价公式问题上。
第三，当设定一个有价值的目标时，我会制订一个很现实的计划，坚定不移地加以执行直到成功。
第四，努力保持一贯的理性，我不仅在特定的某个科学领域中践行这一原则，也在做这个世界上的所有事情时践行它。
除此以外，我还意识到了没有证据不轻易下结论的价值所在。
总共5条， 最后一条目前基本做到了，但也只是这两年才明白这一点。
第四条自己做得好像还行， 前面三条还需要 努力践行。
作者的生平 挺有趣也挺简单，尤其是他小时候。 比起之前看的《乔布斯传》，似乎比起乔布斯，作者的人生没有那么多的转折。
虽说身份是一个数学家，但 大部分 人生精力 还是用在了投资领域，并且 作者的投资手段，无论是期权 还是统计套利，都离不开做空机制。
《战胜一切市场的人》读后感(四)：《战胜一切市场的人》 8.5
① 真奇怪，我自己是价值信徒，坚持从商业模式和基本面去理解公司，但是我至今看完的两本投资大师的传记，却偏偏是利弗莫尔和索普的。投机分子身上总有点吸引人的东西。相较而言，巴菲特和芒格被他们自己修饰地太好看了。 ② 当然，巴菲特虽然也聪明绝顶，但之于我等庸众，已经是最好模仿学习的对象了。 看了第一章就知道，爱德华·索普的天纵奇才，你真的学不来。对他来说，从化学系学生到物理系教授，然后被所有赌场记恨，再成为量化基金祖师爷，在职业生涯里始终战胜市场，成为亿万富翁，都是一种命运蹉跎、误入歧途。这聪明脑瓜没去拿个诺贝尔奖，顺便推动人类发展进程，真是浪费。 ③ 被问及此生最得意的投资成果，他可能会矜持地提及87年股灾通过对冲拿到正收益的赫赫战绩，不过要我说，他这辈子收益最大的一笔投资，就是娶了他老婆。 ④ 投资和赌博，有什么联系，又有什么区别？ 有优势的下注是「投资」，没有优势的下注就是「赌博」。 索普即使在赌场上，也能建立属于他的优势系统，所以他频繁进出赌场，那不是在赌博，是在投资。 有些人呢，即使在中国A股这样一个赚钱机会特别大的市场，也能够乱来一通、持续亏损，可谓赌博。 ⑤ 所有人过来问我如何投资如何理财，第一步我都会推荐他们尝试花点小钱买点沪深300，因为在中国，沪深300就是最准确的市场本身。七亏二平一盈，很多人穷尽心思甚至跑不过市场，而且随着市场的成熟，个人包括专业的基金经理，将会越来越难以战胜市场。 但是爱德华·索普做到了，所以说《战胜一切市场的人》，实至名归。 可惜他的投资公司无辜被牵连进政治斗争和华尔街内幕交易，被迫解散，从此只有「天下量化出新港」的传说。
他自己倒也知足常乐，反正已经是亿万富翁，早就财务自由，干脆退隐江湖，颐养天年。 ⑥ 当然天才如索普，给到读者的建议也无非是投资指数基金。也许在他看来，这才是期望收益最高的选项。 真传一句话。
《战胜一切市场的人》读后感(五)：一些有趣的话
书简评 前几章看着作者开挂的人生过程比较刺激，后面关于对冲套利那里比较专业，看的不算很懂。 摘录 如果我在做事之前能问问自己（我现在很希望当时这么做过）：你这么做，是想让什么事情发生？又觉得会发生什么事情？若我对答案无一满意，就自然不会去做了。这两个问题成了我日后待人处世的向导。ps：慢思考的一种提问方式 我开始好奇是否能用历史价格在某种程度上预测后市的股价。为了验证这个想法，我花了几个月来研究诺曼的数据和预测，却一无所获。ps：都没那么简单的事情，不要低估完成一件事情所需要的努力和时间，这样就不容易放弃，天才都如此，何况普通人。 这个模型中，我们综合了公司的意外盈余公告、市盈率和动量等信息，把股票分成I（最好）到V（最差）一共5个等级。如果这家公司的股价近期有很强的上升趋势，我们就说这家公司的动量为正；反之，如果股价有很强的下降趋势，则动量为负。ps：没看这本书之前没想过居然还能用动量这个概念在股票中 生活像是读一本小说或者跑一场马拉松，到达终点往往不那么重要，旅途本身和沿途的体验更为珍贵。正如本杰明·富兰克林的名言所说：“时间才是生命的一切。”而花费你时间的方式才是重要的。 时间一晃到了2000年春天，这是新港沙滩又一个温暖明媚的早晨。从坐落在600英尺高的山坡上的家中放眼望去，30英里外太平洋上卡特琳娜岛的海景清晰可见，在这座因瑞格利家族[插图]而闻名的海岛上，26英里长的海岸线宛如一艘巨艇横陈在天边。而在左手处，60英里以外，同样巨大的圣克莱门特岛的身影隐约藏匿于天际线上。从我所坐的位置向前走2.5英里就是蔚蓝的大海，中间由一片宽阔的沙滩隔开，远远望去，拍打岸头的浪花宛如一条白色丝带。此时，清晨早航的船只已经从新港港口鱼贯而出，这个港口是世界上最大的小艇停泊处之一，有超过8 000艘帆船和动力船只在此停靠。同时，新港地区也不乏一些世界顶级的奢华住所。这里的生活环境如此宜人，让我不由在外出度假时怀疑是否压根没必要离开。ps：生活如此美好
《战胜一切市场的人》读后感(六)：两种天才
毫无疑问爱德华索普是个天才，智商140+，上小学时连续跳过两个年级；9岁时会研究各个国家的地图和介绍；11岁进入初中；13岁进入高中，研究炸药，自学了大学化学；17岁进入加州大学伯克利分校；21岁成为哥伦比亚大学物理学博士研究生 ；发明了21点的最优策略以及利用轮盘赌缺陷的方法。
天才的特点就是可以比别人更早的发现一些东西，所以索普成了量化投资的先行者，可转债套利、期权、利率，最后是统计套利。但是量化策略有一个问题，一旦有越来越多的人采用相同的策略，收益率就会越来越低，最终会低到令大多数人放弃这种策略。因此量化投资者需要不断更新策略才能保证较高的收益率，城堡、文艺复兴都要不断招揽数理天才来丰富、进化自己的策略。同时他们也尽量对自己的策略保密，以尽量延长其高收益的时间。所以我们都没见过肯格里芬或者詹姆斯西蒙斯对着媒体大谈特谈他们的策略或者买卖的证券。
而另一位来自奥马哈的天才做的事完全不同，每年他都对着几万人聊自己的投资理念和买卖的公司，接受采访时也是同样。虽然几十年来做着同样的事，追随者也众多，但这些追随者似乎没有显著降低他的这种叫做价值投资的投资策略的收益率水平。他说过：“投资很简单，但是不容易。”了解价值投资的理论、方法是很简单的事，但是真正去实践、坚持才是最难的，市场上有太多诱惑会让你违背初衷，最终适得其反。
所以，量化投资是天才做的事，智商碾压大众的天才；价值投资也是天才做的事，需要的是智慧和毅力。没有140+的智商怎么办呢？也许智慧和毅力是可以锻炼出来的吧：）
《战胜一切市场的人》读后感(七)：为什么你很(bu)难(neng)战胜市场
战胜一切市场的人A Man For All Markets
2019/05/01 20:32
五一看了这本书《战胜一切市场的人》A Man For All Markets，我觉得更为恰当的注解是“一个曾在多个市场赚到钱的人”。
这本书并没有打算告诉读者如何战胜市场，这只是一本回忆录，一本80多岁的美国老人的回忆录，作者爱德华.O.索普不仅非常聪明，意志坚定，善于自学，而且极富创造力，还写过多本畅销书。这本书的中心思想其实是：为什么你很(bu)难(neng)战胜市场。
因为他所具备的能力和时代机遇都是极其罕见而且是难以复制的。
他在上个世纪60年代就使用计算机去寻找股票市场的定价错误。他所具有的数学功底、编程能力、金融知识、以及创造性的发现并解决问题的能力，在那个时代应该可以说是千万里挑一，而且他的行动领先了上世纪80-90年代大量进入华尔街的物理学家数学家们20年的时间。
他在21点，轮盘赌，权证定价，股票统计套利中都赚到过不少钱。需要注意的是，随着制度的改变，BS公式的广泛应用，竞争者的加入，赚钱变得越来越难，有些赚钱机会甚至永久性的消失了。这也是为什么他切换了这么多个市场，不断的学习新的知识。找到一片蓝海真的很重要，而且很难。
书中多次谈到了巴菲特和伯克希尔·哈撒韦。索普和巴菲特的共同之处在于，他们都是通过发现市场的定价错误去赚钱，不过他们的基本假定和方法是不同的。索普把小概率事件作为投资可能遇到的基本情景，在不承担市场风险的情况下通过发现市场的定价错误套利，因此净值并没有受到股灾影响，甚至在大的波动中收益更高。而巴菲特“坚信从长期角度看，市场一定会增长，而且他的资产也能够在波动中击败市场，最终在整体收益上大幅领先市场。”长期是多长？这是一个严肃的问题，考核机制和周期影响着投资人的行为。我只相信供求决定价格，长期市场增长这句话需要太多假设。投资者的信仰会直接影响市场的供求，甚至永久性的改变市场环境。投资者的信仰是否会（在未来几年中）改变，这也是一个严肃的问题。PS：根据我的经验，定价错误的钱比预测的钱好赚一些，如何积累发现定价错误的能力则是另一个因人而异的问题。
无论是巴菲特早期的捡烟蒂，还是索普的统计套利，他们发现的市场定价错误，其实就是交易对手的机会损失。他们赚的钱，其实就是交易对手让渡的利益。因此从某种意义上来说，他们做的事情和期货市场上每天发生的事情是相同的。这也是一种零和博弈。在零和博弈中，高杠杆和拥挤的交易是一件非常危险的事情，美国的次贷危机就是一个很好的案例。交易的退出，很多时候是一个缺乏关注的问题。
虽然并不能从方法论上直接受益于本书，（第二十六章提供了一些战胜市场的基本方法，过于基本），但这本书还是非常值得一读的。前半部分索普青少年时的科学探索经历令人震惊，索普的创造力和他的成长环境密不可分，值得让我们反思美国的车库文化和中国高房价下的应试教育，后半部分作者引用了大量数据，其中一部分是平时很难接触到也很难搜集的，值得收藏。
《战胜一切市场的人》读后感(八)：自学、热爱阅读、心理因素、行为金融心理学、无效市场
1.受当时环境所限，我必须自学大量知识，这促使我从不同角度思考 2.用智慧而不是蛮干克服困难的信念 3.书籍帮我建立了令我获益终身的价值观:公平竞争、一视同仁、待人如己。 4.当我沉浸在阅读和思考里时，会因全神贯注而无视周围的环境，过分专注的思考 5.父母很注重我的阅读，虽然家里条件艰苦，也会给我买书 6.每当我回想起父亲在那一刻流露出的幸福，我心底里都会涌出一股促使我继续前行的力量，而这股力量到现在还一直存在着。这是一个人内心的驱动力。 7.不能阅读的日子太无聊了，从小就是书虫，从小就喜欢读书，热衷于阅读 8.我非常热爱各种知识和科学实验，并乐于把它们发展成事业。 9.自学两本大学化学教材，自学金融市场知识，按照需求进行自学，自学能力非常强大，自学能力这是一个无法被剥夺的核心竞争力 10.我总是容易被那些心胸狭窄而固执的庸才激怒，之后的经历让我逐渐明白，和这些人正面冲突殊为不智。我学会了尽可能避开它们，即使无法避开，我也会避免和他们直接冲突。 11.不成熟的冲动可能带来严重后果。 12.待人处世向导:在做事之前问问自己，你这么做，是想让什么事情发生？又觉得会发生什么事情？若对答案不满意，自然就不会去做了。 13.理解并正确处理风险和回报之间的平衡，对于赌徒和投资者都是最基础的挑战。 14.无视周遭环境的干扰，不慌不忙的冷静分析 15.只要单纯地坐下来思考，就能想出获胜之道，强烈的好奇心驱使我探索未知的赌博世界 探索未知的精神、勇气，探索未知的领域，探索欲 16.充满好奇心又博学 17.生活就是机遇和选择的结合。 18.开始学习如何成为一名父亲 19.循序渐进的赌博策略大获成功，让我最终能够冷静而精确的处理算牌法。 20.关键在于循序渐进的练习，每当感觉自己适应了环境的时候再提升难度。 21.城市本身在不断进化 22.努力、毅力、自律，对大部分人来说都很难做到，更别说那些性格急躁的了。 23.赌场和玩家之间的争斗不断升级，拉斯维加斯本身也在不断进化。 24.仅有学术知识是不够的，你还得反应迅速，保持冷静，眼观六路，同时注意周围的人和发生的事。 25.大部分投资者都被心理因素困扰，投资的心理学偏差，锚定效应，行为金融学 26.无论你使用什么样的策略，总有另一种策略能够击败它，不存在最佳策略。 27.对冲策略让我们避免损失，但也会在牛市中损失潜在的部分收益。 28.根据反馈进行调整和修改 29.生命中真正重要的是如何分配时间 30.认知失调，即笃信某件事情并简单的拒绝任何与之相反的信息 31.行为心理学两种极端情况:随遇而安和追求完美。追求完美者无论在雇佣员工、购物或计划出游时，都会寻找最佳方案，而花费的时间和努力并不重要，如果错失最佳选择，他们会倍感压力和后悔。随遇而安者则能接受最佳选择的近似方案，既考量了寻找最佳方案所需的代价，又防止错失近似最佳方案（可能再也不会遇到）。不要完美主义，近似最佳也可以。 32.高频交易、量化对冲策略，是跑的比市场还快一步的人，追逐市场变化的最前沿，站在市场潮头，以变应变。 33.某些交易所能让高频交易员提前30毫秒窥探到尚未到达交易所的买卖信息。当看到买入意向时，高频交易员可以抢先买入，使股票上涨，然后再卖给客户以谋利。反之，如果看到卖出意向，他就会抢先卖掉，使股票下跌，然后再以更低的价格买入。 34.市场并不总是有效的，有时是有效的，有时是无效的。 35.你需要掌握足够多的信息和知识，才能做出有依据的解释。 36.几十年来，我每周都会花6到8小时跑步、打网球及在健身房运动。我认为每在健身上花费1小时，就能减少日后我在医院里的一天。 37.一样东西是否随机取决于这个人得到的信息多寡，得到的信息越多，随机性越小。 38.对于完全有效的市场，我们无法将之击败，其条件必须满足如下四点:1.所有信息都可以立即提供给参与者；2.参与者在经济上是理性；3.参与者能够立即评估所有可用的相关信息，并确定每个证券当前的公允价格；4.新的信息能够使原有价格立即跳转到新的公允价格，杜绝任何人在过渡期间通过中间价格交易获得超过市场交易的回报。 注意：该理论的支持者在不同程度上认识到，这些条件中的部分或全部是不现实的，但仍然认为它们已足够与真实情况近似。 现在让我们来看看市场是如何实际运作的，这样我们就可以理解如何更好地投资了。 39.在真实的投资过程中，我们遇到过一些市场无效的情形，在下面这些情况下，我们可以战胜市场。 1.某些信息只能立即让少数碰巧在适当的时间和地点的人得知。许多信息刚开始只被少部分人群知悉，然后逐步散播到更广泛的群体中。这种传播过程视情况可能需要几分钟到几个月。对此信息最早采取措施的人将取得收益，而其他人可能什么也得不到甚至受损。（内部人员利用早期信息的合法与否取决于信息的类型、获取的途径，以及如何使用。） 2.每个人的经济理性都是有限度的。有些人几乎完全不理性，也有人在所有的投资行为中都力求理性。在现实的市场里，参与者的理性是有限的。 3.市场参与人通常只通过部分相关信息来为证券估价。而每次估价中，处理信息的时间和分析信息的能力通常都有很大不同。 4.对信息做出回应的买单和卖单有时会在几秒内蜂拥而至，导致价差蹿升或几乎蹿升到一个新高度。然而，更多的情况是，市场对信息的反应需要几分钟、几小时、几天或几个月，就像学术文献一样。 40.对真实市场的描述可以告诉我们如何战胜市场，具体如下。 1.及早获取优质信息。如何判断信息是否足够好或足够早？如果你不确定，那么它可能不是。 2.成为遵守纪律的理性投资者。用逻辑和分析取代推销、冲动或情感。假设你只有在抵制了冲动、进行理性投资时才有优势。除非你很确定自己有优势，否则不要赌博。正如巴菲特所说：“只在遇到好打的球时挥杆。” 3.寻求更好的分析方法。如前所述，我可以通过统计套利、可转债对冲、布莱克–舒尔兹公式，以及21点的计牌获利。其他优秀的策略包括少数天才做出的证券分析和更好的对冲基金策略。 4.当投资人利用证券的错误定价获利时，后续的交易往往会消除这定价的偏离。这意味着最早的交易员能够获利最多，随后的持续交易会趋向减少或消除这一错误定价。当你发现类似机会时，要早于其他人进行投资。 请注意，市场是否无效取决于观察者的学识。大多数市场参与者没有明显的优势。对他们而言，市场似乎是完全有效的，就像21点的牌点或轮盘赌上的数字似乎随机出现一样。 41.为了战胜市场，你应该把投资精力集中在你的学识范围内和有评估能力的方面，即你的“能力圈”。要确保信息是有效的、准确的、基本上是完整的。要明白信息是从“食物链”中流出的，早知道信息的人会将后知道的人“吃掉”。最后，除非你能用逻辑来论证，否则不要进行投资，而且如果有历史记录可循，你会获得优势。 42.对那些稍稍勤于思考并实际着手操作的投资者来说，市场上有大量机遇有待发掘。比方说，过去数年的股指平均市盈率，例如标普500的市盈率，与未来数年内的股指总收益率，有很强的反比关系。简单地说，高市盈率意味着股票价值被大大高估了，在未来一段时间内股价很可能会走低；而低市盈率的情况则恰好相反。一个拥有多项分散投资组合的投资者可以充分利用这一规律，在市盈率创下历史新高时减持股票，而在市盈率较低时增持股票 43.教育为大脑制作软件。你可以把刚出生的自己看成一个只拥有基本操作系统，而没有其他软件的计算机。学习就像给计算机添加大大小小的不同程序，从画一个人，到骑自行车，到掌握微积分。你将用这些程序在世上走出独特的道路。我学到的很多东西都来源于学校和老师。更可贵的是，我从小就懂得自学。这一点让我在后来得到了回报，因为没有课程能教你解决所有遇到的问题，例如击败21点，为轮盘赌设计电脑，或者推出一个市场中性的对冲基金。 44.研究投资、金融和经济学的最大乐趣之一就是洞悉人群和社会的特点。物理学有自己的定律，比如万有引力就适用于我们的世界。但是人类和他们的行为却没有被普适而固定的理论所涵盖，兴许永远都无法概括。相反地，我发现了一些有局限性的概念，它们能把事物联系在一起，并且可以作为理解事物的捷径。 45.每一种理论都有其适用的范围和边界条件。 概念之一是自由主义者和自由市场粉丝的最爱，也就是亚当·斯密在1776年的论述。他认为在许多小型买家和卖家组成的经济体中，每个个体都试图增加自己的利润，而整体的利益将在“看不见的手”的引导下最大化。这个概念的使用范围有限，因为大多数市场不像亚当·斯密所假设的那样。以电脑芯片为例。世界上99.8%的芯片是由美国的两家公司生产的，而其他较小的厂商正在为生存而奋斗。
《战胜一切市场的人》读后感(九)：战胜一切市场的人
如果你知道某个问题可以解决，它通常将更容易解决。
百家乐向来被喜欢大手笔的玩家所青睐。据统计，1995年内华达州的百家乐仅用了1/50的赌博就赢回了21点游戏超过半数的利润，平均一张百家乐赌注的利润是21点的25倍。
我很快意识到，这个世界上存在一个比内华达州所有赌场加起来还大的赌博胜地，我的策略能否击败这个地球上最大的赌场——华尔街呢？
成功的投资心态同样适用于赌博，优秀的投资人往往也是最厉害的赌徒。
凯利公式强调过，即使是在优势情况下，铤而走险过度下注的后果仍然岌岌可危。 我与沃伦的区别在于，我并不计算各种企业的价值。我会去寻找同一家公司的各种不同的证券产品中被误估的证券，从而构建一个对冲仓位，做多低估、做空高估，无论市场如何变化，我最终都能获利。
在加州，根据《第13号反税法案》，商人通过设立公司来持有房屋资产。如果需要卖掉某处房产，他们就会卖掉持有该房产所持有的公司。保持“持有者”与房屋相同能够将房产的估值始终维持在特别低的原始估值，而不因实际售价变高而缴纳更多的税费。
巴菲特指出，根据《第13号反税法案》，他在1960年代购买的位于加州拉古纳沙滩最北端的翡翠湾的房屋（当时已经价值几百万美元）的房产税，反而比奥马哈价值70万美元的房子要低很多。
巴菲特对我的评价一定非常好，不然杰拉德夫妇也不会加入我们的基金。他们夫妇始终把资产交给我们管理直到相继去世。巴菲特对我的职业生涯有两个至关重要的影响：先是帮助我走上了开设自己的对冲基金的道路；之后又让我做了一笔相当可观的生意——投资给由他管理的那家经营困难的小纺织品公司：伯克希尔·哈撒韦公司。
由于《投资公司法》规定我们的合伙人不得超过99名。为了从较少的投资者那里募集较多的资金，我们逐渐将投资准入金额从5万美元提升至10万美元、25万美元、100万美元，直至1000万美元。我们也只接受详细调查过背景的投资人。这其实很简单，我们可以从公开信息中获取他们的从业情况，或者他们本来就是我们认识的人。
我们从未有过全年亏损的情况，甚至从未有过单一季度亏损。
为了吸引并留住优秀员工，我开出了远高于市场水平的工资和奖金。这么做实际上更节省资金，因为员工们的工作效率比市场均值高的多。高薪酬减少了员工的跳槽率，也减少了我再次教授独创的投资方法的时间和金钱。从更高层面上讲，它也避免了员工辞职创业。
1988年，普林斯顿——新港合伙公司的收益在这令人痛苦的一年里只有区区4%。一方面，这是因为公司要支付高达数百万美元的律师费；另一方面，普林斯顿办公室需要花费精力来为自己辩护，没法全身心投入业务。在1988年年末，我觉得普林斯顿——新港合伙公司前途渺茫，最终退出了公司。有限合伙人们也相继离开，于是公司彻底倒闭了。
城堡投资集团（Citadel）在1990年（当时我是他们的第1位有限合伙人）成立之初有些寒酸，只有区区几百万美元的资本和一位员工肯·格里芬本人。而25年后，它总共管理着200亿美元的资产，拥有超过1000名雇员，有限合伙人的复合年化净收益率达到20%。肯的总资产在2015年也达到了56亿美元。
由于被指控内幕交易，SAC资本顾问公司在2013年年底同意缴纳18亿美元的罚款，并且不再对外部投资者开放。
向对方施压以逼近其极限往往得不偿失。小额的超额收益往往并不与交易本身的实质性风险相匹配。
2014年，福布斯把大卫·肖列为全美最富排行第134位，他的身价达到38亿美元。在他的所有雇员中，有一个名叫杰夫·贝索斯的员工，1994年离开并创建了亚马逊。2014年，贝索斯以300亿美元的身价排在全美最富有的人第15位。
在巴菲特合伙公司关闭后，巴菲特不断的从朋友、同事和以前的合伙人那里尽量增持伯克希尔的股票。当时该股票尚未注册，其交易都是非公开的。
我在向我咨询的人提供投资建议时，只会把股票推荐给那些明白股票投资是长期持有且在未来存在不确定性的资产的家人和朋友。我不会向那些不懂得交易背后的原理，以及会害怕股价大起大落的人推荐股票，因为有时候他们的反应实在令人大失所望。
基金经理有时会以少量资金启动一只新基金，然后在基金里面塞满各种热门IPO的股份，这些优质资产的本质是股票经纪人因之前的大宗交易业务而给予公司的奖励。在这个“腌矿”的过程中，基金不向公众开放。一旦其绩效创下新纪录，它们就会向所有人开放。公众被惊人的业绩所吸引并纷纷涌入，提供热门IPO的经纪公司也会因得到新基金中产生的大量额外业务而有所回报。而当规模变大时，基金接下来的收益难以借IPO提升，业绩也会下降到平均水平。
几十年来，我每周都会花6~8小时跑步、远足、散步、打网球以及在健身房运动。我认为每在健身上花费1小时，就能够减少日后我在医院里的一天。
你也可以通过付出金钱来节省时间，比如可以少工作一点，或者购买能够节约时间的商品和服务。雇佣家庭管家、个人助手，或者出钱让其他人做你不想做的事情，这些都能够节约你的时间。时薪上千的纽约职场人士愿意每小时支付50美元雇一个司机，这样他们就能够节省宝贵的时间。
诺贝尔奖得主比尔·夏普曾说，从算术定律来看，所有主动投资者的总持股也复制了指数基金。
比尔·夏普认为，我们从投资中得到的收益并不能说明市场效率低下，他争辩说我们团队只是根据自身努力的价值得到报酬。如果把才能运用到其他方面的经济活动上，我们可以期待同样的回报。
主动投资的回报可以看作是这几部分的总和：被动投资业绩，如同赌场里抛硬币般的业绩回报正值或负值，以及每年2%的“抛硬币费用”。
标准普尔500指数并不是整个市场，虽然这500只大公司的股票是指约占公开市场的75%，但是它也会忽略一些非常大的公司，比如2010年前的伯克希尔·哈撒韦公司——市值排全美前10。
通常在每年的10月底，美国的股票型共同基金会向持有人分派年度应纳税额或者亏损。如果你计划在此时间点不久前进行投资，那么当你投资基金的收益很高时，可能会遇到比实际收益大的多的纳税不公平现象。反之，如果基金亏损明显，在摊派损失不久前购买，可以使投资者在没有对应经济损失的情况下减少他们的税单。
一样东西是否随机取决于这个人得到信息的多寡，得到的信息越多，随机性就越小。只有在市场价格“真正”随机波动时，其未来价格才无法预测，此时没有人能战胜市场。
利率投资在经过税收和通胀调整后几乎没什么回报，仅有那些免税投资者才能获得少量收益。
尽管老夫妻两人的股票投资收益平平，但他们依然有足够的金钱保证他们生活无忧，即使看着股票投资组合的数字上上下下，也不会有丝毫顾虑。
我们对加州大学欧文分校数学系的捐赠基金的每年的分配率设置为2%，即0.1%的资金用于支持管理和正常运作，1.9%直接给到受惠人群。因为我们很清楚，将分配率限制于年收益的2%对长期复利增长至关重要。
我们捐赠了手中伯克希尔·哈撒韦公司极具升值空间的A类普通股，这相当于我们放弃了这项投资的长期收益，如果日后卖掉它们，可以获取更多资金。在我们过世后，剩余的股份会转换成无年费、低费率的指数基金，比如先锋标普500指数基金或者先锋全美指数基金。
自从1520年以来，只有约85个机构留存至今，其中70个都是大学，很少有事物能够比大学存在得更久、更有适应性。
经济学家大卫·李嘉图和亚当·斯密在200多年前早已总结：“一个人赚钱的多少并非取决于他的产出，而是由其议价能力决定。何故？因为生产是典型的团队活动……每个成员的贡献难以简单划分。
社会的权力主要集中在持有财富最多的0.01%的人手里，其目前身价超过1.25亿美元。
目前的高税率是因为漏洞百出的法规允许某些人少缴纳甚至不缴纳税款。
被低估的未来威胁之一是教育和技术。加州的反税运动减少了州政府的收入，导致教育系统的经费严重缩水。拥有10个校区的加州大学系统曾经是世界上最好的公立高等教育体系，但在2015年，它将学费提升到每年1.2万美元。而1949年我在那里求学的时候，学费只有70美元，算上通货膨胀后仅相当于今天的700美元。优质的教育曾经对每个合格的学生开放。受到良好教育的毕业生又能继续引领技术革命。但是在2014年，州政府只能提供加州大学所有花销的10%。
如果加州大学系统将学费加倍，它可能会完全放弃州政府的支持而私有化！其他州和外国学生的学费是本周居民的3倍，因此院长和管理人员很可能通过多招非本州学生而筹集更多的资金。与此同时，许多有天赋的外国学生（其中不少来自中国）会选择在美国获得高等学位后回国，而非为获得博士后经费和居民资格而奋斗。有才华的本地科学家和工程师也加入他们，移居海外。经济学家发现，科学家和工程师的产量比任何其他因素都更能解释国家未来的经济增长和繁荣。缩减教育资源如同竭泽而渔，不顾长远。今天没有税收，明天就没有新技术。
240法则：计算财富翻10倍所需要的时间。
《战胜一切市场的人》读后感(十)：A man for all markets
---人生最宝贵的是生命，生命每个人只有一次。人的一生应当是这样度过的，当回首往事的时候，他不会因为虚度年华而悔恨，也不会因为碌碌无为而羞耻，在临死的时候，他能够说：我的整个生命和全部精力，都献给了世界上最壮丽的事业———为解放全人类而奋斗。——保尔柯察金（尼古拉·奥斯特洛夫斯基）
---No one can take away the dance you have danced.—索普老婆的大表哥
本书大致可分为两部分，一部分在拉斯维加斯、蒙塔卡洛关于21点的部分，另一部分在华尔街、对冲基金。共同点都是战胜市场。但实际上，这是一本关于书呆子的传记。
一、关于获得财富与生活
索普在本书中一再强调，挣再多的钱，也不如过真正意识到自己最想要的生活重要。
让我想起了美剧《亿万》(Billions)第四季中Wendy质问Axe，不能享受那些钱的话挣钱有什么意义，话刚问完，Axe和Wags像看傻子一样看着她…我想我大致明白他们想说什么。马云说996是福报，不看全文，凭直觉一般应该也知道有一点正确的东西在里面。习大大说，年轻就应该努力奋斗，任正非的华为里面，有高管反映老婆不能能接受自己这样工作，人力的第一反应是“你可以离婚啊兄弟”
如果说以上都是不正常的说法，回顾一下生活中“正常”的情景，努力工作的你被同事吐槽“你这么拼有什么用”，说垃圾分类根本没有意义，原因是我们分不好、耽误人力、时间，政府收垃圾不分类，吐槽终身学习没用，人生已经在中年后定型。断定人类无法战胜赌场，庄家必胜。
《心流》是本很神奇的书，科学的证明了（一定程度上），工作中的沉浸感让我们能获得源源不断的满足。因此Axe的回报不是钱，而是获得财富时的一切（谋断、下套、对冲风险、获利）；马云的回报不是钱，是工作中带来的使命感（让天下没有难做的生意）；华为的员工会说他们在工作中获得了无穷尽的幸福感，甚至（居然）还有工资；我会在朋友圈里向转发那篇反对垃圾分类的文章的朋友不客气的说，我们不应该因为一件事情难做、做不好，就反对这个事情本身。（这也是我在安泰mba学到的重要一课，感谢陆铭老师）
爱德华索普，就是以一种充满智慧的态度和理性的思维方式处理自己的事业和生活，在21点、生活、投资、教学中掌握了难得的平衡，并且对自己可能错失的诺贝尔奖、亿万财富毫无后悔之心，对他而言，思考下注、投资和家庭生活已经给他带来无穷的乐趣，颇有孟子“万钟于我何加焉”的智慧。
关于对财富的认知，书中举了关于《第二十二条军规》的作者的很生动的例子，英文摘录如下：
“Joseph Heller and Kurt Vonnegut were at a party given by a billionaire…Vonnegut asked Heller how it felt to know that their host might have made more money in one day than Heller’s “Catch-22” since it was written.” Heller replied that “he had something the rich man could never have.” Vonnegut wondered what that might be, and Heller answered, “The knowledge that I’ve got enough.”
二、关于纯粹简单的思想
1、37法则
索普真的是个“奇葩”，他把纯粹的思想用于各个领域，甚至在上公开课的时候主题是如何择偶，即现在所说的37法则，书中说反响很好但并未展开。出于好奇我搜索了下如何实践
一片玉米地, 你需要从里面摘一个最大的玉米。但只能摘一次, 而且不能回头。
你第一次走进玉米地, 发现很多大玉米, 很快摘下了你看到的第一个比较大的玉米棒子, 然后继续往前走, 然而越走越失望, 你沮丧地发现前面还有很多比你手里的大得多的玉米棒子。但是你已经不能够选择了。这种选择, 名字叫“后悔”。
你第二次走进玉米地, 同样也发现了很多很好的玉米棒子, 但是这一次你吸取“后悔”的教训——前面一定有更好的。你一直向前走, 直到发现自己差不多走出了玉米地。按照规则, 你回不去了。就这样, 你错过了最好的玉米棒子。这种选择, 名字叫“错过”。
问题简化如下：
设这片玉米地有n个玉米
数学模型上说
就是先拒掉前面k个玉米(不去管这些玉米有多大)
然后从第k+1个玉米开始, 一旦看到比之前所有玉米都要大的, 就毫不犹豫地选择它。不难看出, k 的取值很讲究, 太小了达不到试的效果, 太大了又会导致真正可选的余地不多了。这就变成了一个纯数学问题: 在玉米总数 n 已知的情况下, 当 k 等于何值时, 按上述策略选中最大玉米的概率最大？
设k是定值, 如果最适合的玉米出现在了第i个位置,k的概率记作P(k)。
(k)=∑i=k+1n1n∗ki−1=kn∑i=k+1n1i−1
令x表示k/n的值, 并且假设n充分大, 则上述公式为:
(k)=x∫x11tdt=−x∗lnx
对-x·lnx求导, 并令这个导数为0, 可以解出x的最优值, 它就是欧拉研究的神秘常数的倒数——1/e！
由于1/e大约等于0.37(e ≈2.718281828459), 因此这条法则也叫做 37% 法则
非常有趣的一个例子。
2、与巴菲特的交流
另一个可以说明他的性格的小故事来自他和巴菲特在1968年的见面，巴菲特问起奇异骰子，问起是否能构建出统计上战胜对方的方式。索普告诉他可以用奇异骰子破坏传递性，即当A>B,B>C时，C却是大于A的。奇异骰子是每个骰子最多有2个或者3个不同的数字。
索普构建出：
A=（3，3，3，3，3，3），B=（6，5，2，2，2，2），C=（4，4，4，4，1，1），这样A对B胜率2/3，B对C胜率5/9，然而C对A胜率为2/3。这样不管对手选哪个骰子，后选的人都大概率可以获胜。
虽然跟巴菲特和查理芒格交流很愉快，但明显他们交集并不多，到了1983年，他甚至不知道伯克希尔哈撒韦是巴菲特的……然后到了2003年他们跟巴菲特相约参加年会，然后发现巴菲特这个财迷想尽了办法在小镇赚钱（与芭菲特纸模型合照8美元）……等等。顺带揭示查理芒格到底是个多聪明的人，在哈佛大学法学院的时候查理芒格就被评为有史以来最聪明的学生。
3、与诺贝尓经济学奖擦肩而过/并且没有一丝懊悔
根据索普的表述，他很早就意识到了期权的价值并且直接开展了交易，并未在学术上对此过多探讨（当然他也暗示在金融领域如果一个策略被公开，那么将失去优势）。BS或者BSM获得了97年诺贝尔经济学奖。书中对此提了一句，但并无任何感情。可能对于内敛的索普来说这相当于告诉世界“是我最先发现的”吧。但不管如何，他的兴趣都在实际的应用上。为了让当时的交易员在不让携带计算器的情况下交易期权，索普不得不给每人打印数百页的期权价格表单对可能的价格进行预测并提示。
4、Citadel
索普是Citadel的第一个有限合伙人……这个公司我们应该很熟悉了，成立于1990年时默默无闻，随着近年来Michale Lewis 的 《高频交易员》而被世人逐渐了解（索普认为这种赚钱是类似于在跑步比赛抢跑，并对这种策略嗤之以鼻），
5、麦道夫
1991年，索普对麦道夫展开尽调并指出他们是骗子，并且竭尽所能告诫周边人不要投资麦道夫的基金，但是直到2008年骗局才被揭开。他用的尽调方法简单直接跟商业银行最基本方法一样。
6、基金公司业绩的小把戏
在封闭期拿到一堆IPO股份，这样把业绩做上去吸引投资人，到了开放期后募集资金，后续表现则不尽如人意，但是没关系同样把戏继续玩下去就能一直在行业里过的很好。
还是美剧《亿万》第四季提到了一个旗舰基金，已经从AxeCapital跳槽的人“无意”向老同事提起是否了解管理层给自己设置的隐藏基金，从而掀起了AxeCapital的投资经理的抗议。索普管这个叫“Cherry Picking”，比如一个基金表面上收益率20%，实际核心团队自己的收益要40%以上。
7、有效市场不存在
安泰MBA讲授证券投资分析的陶亚民老师在那会儿课堂上提出了一个问题，在IPO买不到阿里巴巴股份的时候如何想办法获得阿里巴巴的上涨收益，我当时回答是买股东股票并且卖空股东投资的除了阿里巴巴公司外的其他上市公司股份。索普这里举了类似的例子是奔迈和奔迈的股东3Com，当时奔迈的估值为534亿美元，持有奔迈94%股权的3Com估值却仅为280亿美元，然而，在市场上确仍然有大量投资者在可以投资3COM的情况下选择投资奔迈。
索普嘲笑有效市场的笃信者和“地球是平的”信徒是一样的，投资者自己不会算算术，也不知道谁会算。跟21点一样，当投资者能力达到能看到市场出现这种异常时，就让战胜庄家成为了可能。
8、对联储的抨击
“那些不记得过去的人注定要重蹈覆辙”
跟塔勒布一样，索普认为格林斯潘等人难辞其咎，在回顾格林斯潘、财政部长罗伯特鲁宾提出了救市建议时，引用了塔勒布的观点“司机撞了校车导致乘客死亡，人们竟然委任他去负责另一辆校车，并要求他建立新的安全规则”
9、关于中国
即使是书呆子也发现了事情不对，他说在加州大学欧文分校的高等数学课，36名学生中有31名来自中国，并且很多会选择在美国获得学位后回国，他认可科学家和工程师的数量比任何其他因素都更能解释一国未来的经济增长和繁荣。在美国对我国留学生设限的今天，希望我们储备的工程师和科学家足够多……祝福祖国国运昌久。
三、时间才是生命的一切
在书的最后，作者说他一生美好的时光都是同所珍视的人度过，我觉得很适合那些已经忘记自己为什么出发的人。正如在21点中他给自己设置的下注限额一样，难得的是知道自己什么时候该停手。我们可以一直打架，但请记住猥琐发育别浪。
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