中国证券市场的发展

一：中国证券市场的发展史？

证券市场是金融市场的重要组成部分，在金融市场体系中居重要地位。从20世纪90年代初开始，中国证券市场经历了二十多年的发展历程，从不成熟逐步走向成熟，从监管缺位到监管逐步完善，从初具规模到发展壮大，证券业已成为中国国民经济中的一个重要行业，对推动国民经济增长作出了重大贡献。中国证券行业的发展主要经历了五个阶段.

1、第一阶段：中国证券市场的建立

20世纪80年代，中国国库券开始发行。1986年9月26日，上海建立了第一个证券柜台交易点，办理由其代理发行的延中实业和飞乐音响两家股票的代购、代销业务，这是新中国证券正规化交易市场的开端。1990年12月，新中国第一家经批准成立的证券交易所——上海证券交易所成立。1991年4月，经国务院授权中国人民银行批准，深圳证券交易所成立。以沪深交易所成立为标志，中国证券市场开始其发展历程。

2、第二阶段：全国统一监管市场的形成

1992年中国证监会的成立，标志着中国证券市场开始逐步纳入全国统一监管框架，全国性市场由此开始发展。中国证券市场在监管部门的推动下，建立了一系列的规章制度，初步形成了证券市场的法规体系。1993年国务院先后颁布了《股票发行与交易管理暂行条例》和《企业债券管理条例》，此后又陆续出台若干法规和行政规章，初步构建了最基本的证券法律法规体系。1993年以后，B股、H股发行出台，债券市场品种呈现多样化，发债规模逐年递增。与此同时，证券中介机构在种类、数量和规模上迅速扩大。1998年，国务院证券委撤销，中国证监会成为中国证券期货市场的监管部门，并在全国设立了派出机构，建立了集中统一的证券期货市场监管框架，证券市场由局部地区试点试验转向全国性市场发展阶段。

3、第三阶段：依法治市和市场结构改革

1999年至2004年是证券市场依法治市和规范发展的过渡阶段。1999年7月《证券法》实施，以法律形式确认了证券市场的地位，奠定了我国证券市场基本的法律框架，使我国证券市场的法制建设进入了一个新的历史阶段。2001年，证券业协会设立代办股份转让系统。这一阶段，证券监管机构制定了包括《证券投资基金法》（2003年）在内的一系列的法规和政策措施，推进上市公司治理结构改善，大力培育机构投资者，不断改革完善股票发行和交易制度，促进了证券市场的规范发展和对外开放。

4、第四阶段：深化改革和规范发展

2004年至2008年是改革深化发展和规范发展阶段，以券商综合治理和股权分置改革为代表事件。为了贯彻落实国务院相关政策，2004年8月，中国证监会在证券监管系统内全面部署和启动了综合治理工作，包括证券公司综合治理、上市公司股权分置改革、发展机构投资者在内的一系列重大变革由此展开。2004年2月，国务院发布《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》，明确了证券市场的发展目标、任务和工作要求，是资本市场定位发展的纲领性文件。2004年5月起深交所在主板市场内设立中小企业板块，是证券市场制度创新的一大举措。

2005年4月，经国务院批准，中国证监会发布了《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》，启动股权分置改革试点工作。股权分置改革后A股进入全流通时代，大小股东利益趋于一致。2006年1月，修订后的《证券法》、《公司法》正式施行。同月，中关村高科技园区非上市股份制企业开始进入代办转让系统挂牌交易。2006年9月，中国金融期货交易所批准成立，有力推进了中国金融衍生产品的发展，完善了中国资本市场体系结构。2007年7月，中国证监会下发了《证券公司分类监管工作指引（试行)》和相关通知，这是对证券公司......余下全文>>

二：中国证券市场的发展经历了哪几个阶段？

1990-1992年是股市的初创阶段。这一阶段的基本特征是在经济体制转轨和股份制改造实践的基础上引入证券市场。1992-1997年是证券市场的扩张阶段。以小平同志的南巡讲话中关于大胆实践的思想为指引，证券市场搁置了意识形态争论，调动方方面面积极性投入股市建设，使中国新兴的证券市场得到迅速扩张。1998年以后，股市进入规范发展阶段。根据1997年全国金融工作会议精神和中发（1997）19号文件的要求，中国证监会组织实施了一项改革和五项清理整顿。1997年7月1日，《证券法》正式施行，这是我国证券市场走向以法治市的里程碑，以《证券当》为核心的证券法律、法规体系初步形成。随着各项清理整顿工作基本结束，特别是面临加入WTO的宏观政治、经济环境，证券市场的规范化建设明显加快，推出了一系列规范发展措施，证券市场开始由早期的粗放型扩张向规范型发展转型。发展的转型过程，也是证券市场改革不断深化，发展进入攻坚阶段，各种深层次的矛盾和问题不断表面化的过程。对此，我们必须正视问题、科学分析，更好地处理规范和发展的辩证关系，在发展贰基础上搞好监管和规范。

三：到目前为止中国证券市场经过了多长时间的发展？

上海证矗交易所、深圳证券交易所的成立标志着我国证券市场开始发展。1990年12月19日，上海证券交易所开业；1991年7月3日，深圳证券交易所正式开业。

四：中国证券市场的市场特点

回顾十五年来我国证券市场的发展历程,主要有如下几个重要特点。 中国证券市场是在“摸着石头过河”中起步的,经过多年努力,逐步走上了规范化和有序化的发展轨道,主要体现在如下几个方面。① 发行制度由审批制过渡到核准制。我国早期的股票发行制度为行政审批制。2000年3月,中国证监会开始正式实施股票发行核准程序。证券发行制度由此从审批制过渡到核准制。由审批制转向核准制是中国证券市场的一场深刻变革,它大大加强了证券公司及各类中介机构的责任,为提高证券市场的透明度、维护“三公”原则、规范股票发行和上市行为、提高上市公司的质量提供了一个较为合理的制度前提。② 股票发行方式不断改进。证券市场发展初期,股票发行采用定向募集的方式在企业内部发行。后来采用发行认购证的方式发行股票,但由于供求的严重失衡,引发了中国证券发展史上“8.10”风波。从1993年起采用无限量发售认购申请表的方式向全国公开发行,这虽然有利于保证公平性,但成本偏高。后来又推出了与储蓄存单挂钩的发行方式,但随即被上网定价发行方式所取代,后者具有操作简便、时间短、成本低的优点。为了确保股票发行审核过程中的公正性和质量,中国证监会还成立了股票发行审核委员会,对股票发行进行复审。1999年进一步加大了改革力度,当年7月1日《证券法》实施后,中国证监会依据《证券法》制定了《股票发行审核委员会条例》、《新股发行定价报告指引》、《关于进一步完善股票发行方式的通知》、《中国证监会股票发行核准程序》、《股票发行上市辅导工作暂行办法》等一系列文件,实行了对一般投资者上网发行和法人投资者配售相结合的发行方式。确立了股票发行核准制的框架,市场化的股票发行制度趋于明朗。 2000年2月13日,证监会颁布了《关于向二级市场投资者配售新股有关问题的通知》,在新股发行中试行向二级市场投资者配售新股的办法。2001年,证监会先后颁布了《中国证监会股票发行审核委员会关于上市公司新股发行审核工作的指导意见》、《新股发行上网竞价方式指导意见》、《上市公司新股发行管理办法》、《拟发行上市公司改制重组指导意见》等,对企业发行新股的过程与环节作出明确规定。在总结以往股票发行方式经验教训的基础上,2001年形成了“上网定价发行”,“网下询价、网上定价发行”和“网上、网下询价发行”三种主要的发行方式。2006年9月19日实施的《证券发行与承销管理办法》再次对证券发行的询价、发售、承销等方面进行了新的规定,如在中小企业板上市的企业可以不经过累计投标询价而只需通过初步询价就可定价发行;在证券发行方面也引入了“绿鞋”机制,即超额配售选择权,首次公开发行股票数量在4亿股以上的,发行人及其主承销商可以在发行方案中采用超额配售选择权。③ 市场参与者的行为逐步规范。经过15年的发展,证券市场参与主体的行为规范体系已经基本建立：建立了上市公司信息披露制度,颁布了禁止内幕交易和证券欺诈行为等一系列行政法规和部门规章,同时还通过一系列法规条例对上市公司的红利分配作出了规定, 等等。同时,上海、深圳两个证券交易所从网上发行技术手段、上市审批制度、交易清算制度、席位和账户管理、行情发布和通讯方式等方面对市场进行管理。所有这些,有力地促进了证券市场参与主体行为的规范。 中国证监会成立后,即着手有关法律法规的制定工作,1993年4月22日,国务院颁布了《股票发行与交易管理暂行条例》,1994年7月1日,正式颁布实施了《中华人民共和国公司法》。1999年7月1日,《中华人民共和国证券法》的正式实施,是我国证券发展史上的一个重要里程碑。近年来,中国证监会积极推......余下全文>>

五：新中国的证券市场是什么时候建立的？

中国证券市场从1870年至今已有120多年的历史，经历了三个时期：1870年至1949年的香港、上海、天津、北平的证券市场，1950年至1980年的天津、北京、香港、台湾证券市场，1981年至今的上海、深圳、香港、台湾证券市场，形成了中国证券市场发展的三个阶段

六：未来几年我国证券市场发展前景

从国际证券界来看 ，中国证券界还是婴儿时期，相比较发达国家来看，中国证券市场是非常小的，还有很大的发展前景，不说国际嘛，就以中国的存款15万亿来看，中国证券市场市值4万亿，这样的比例在国际上也是比较小的，就中国每年百分之八的GDP增幅来看，中国证券市场没有起到经济晴雨表的作用，所以，发展前景是非常看好啊。当然，还有句老话，股市有风险，进入需谨慎。

七：中国股票发展史？

中国股票市场发展可以划分为五个阶段：

1、1990年－1991年是股市的初创阶段。

1990年12月和1991年7月沪、深证券交易所的相继挂牌营业，股票集中交易市场正式宣布成立，中国股市由此第一次具备了资源配置的功能。这一阶段是中国股份制改革起步初期，各项基本制度在探索中逐步建立，资本市场大多处于自我演进发展状态，资本市场体系初步搭建，整个市场规模较小，并以分隔的区域性试点为主，股票市场的发行和交易缺乏全国统一的法律法规，缺乏统一规范和集中监管。同时，对资本市场的发展在思想认识上存在一定的分歧。

2、1992年－1997年是股市的试验阶段。

此时股市能否长期存在仍然受到所有制问题的困扰，姓资还是姓社，成为影响股市存活最重要的话题。1992年1、2月间邓小平同志在南方视察时指出：“证券、股市，这些东西究竟好不好，有没有危险，是不是资本主义独有的东西，社会主义能不能用？允许看，但要坚决地试。看对了，搞一两年对了，放开；错了，纠正，关了就是了。关，也可以快关，也可以慢关，也可以留一点尾巴。怕什么，坚持这种态度就不要紧，就不会犯大错误。”[1]此后，中国确立经济体制改革的目标是“建立社会主义市场经济体制”，股份制成为国有企业改革的方向，更多的国有企业实行股份制改造并开始在资本市场发行上市。1993年，股票发行试点正式由上海、深圳推广至全国，打开了资本市场进一步发展的空间。由此中国股市也于1996年5月迎来了大牛市行情。由于尚未形成完善的供求机制和市场监控机制，高速发展的股市立即出现了许多问题，股市价格暴涨暴跌，投资者尚未树立正确的投资理念，投机之风盛行，黑市行为大量滋生等。打压整顿股市也因此成为接下来的宏观调控的内容之一。从证券监管的角度来看，1992－1997年是由中央与地方、中央各部门共同参与管理向集中统一管理的过渡阶段。股市的监管机制开始形成，监管体系初具雏形，并规定了涨跌幅及交易量限制。1997年9月中共十五大第一次从宪法的层次上承认“股份制是公有制的一个特殊形式”，至此，股票市场的地位正式确立。

3、1998年－2001年是股市的规范阶段。

从1998年开始，中国开始正式启用法律法规手段规范管理股票市场。1998年4月起建立了全国集中统一的证券监管体制，国务院确定中国证监会作为国务院直属单位，成为全国证券期货市场的主管部门，同时其职能得到了加强。1999年股市又一次出现牛市行情高潮，一直持续到2001年。然而，太过火爆的股市已经严重脱离了基本面的支持，市盈率奇高，大量违规行为也不断被暴露出来，银广夏、蓝田等上市公司事件的发生就是当时股市混乱的缩影。同时股市的作用被定义为“国企解困”的一个重要途径，大量国企进入股市寻找资金，其上市公司质量参差不齐。以1999年7月《证券法》的颁布实施为标志，中国股票市场步入了以“规范与发展”为主题的新的发展阶段，同时，中国股票市场的制度建设也逐步走向成熟。经过几年的法制建设，中国证券法规体系逐步完善。到2001年底，中国证券期货市场初步形成了以《公司法》、《证券法》为核心，以行政法规为补充，以部门规章为主体的系统的证券期货市场法律法规体系。

4、2002年－2004年是股市的转轨阶段。

随着中国股票市场制度建设步入法制化、规范化发展阶段，随着国内宏观经济矛盾的转移，对股票市场功能的认识不断深化——它不仅是筹资的工具，而且股指的上涨还能带来财富效应，刺激消费增长，有助于改善企业公司治理结构等。股票市场的地位被提升到改革与发展全局的高度来考虑。中国股票市......余下全文>>

八：简述我国证券市场发展现状。 最好能说到最近市场情况。 100分

从大盘的技术面而言，当前情况适用于周线级别，从2014年5月份大盘从2000点开始爬坡式上涨，至前期的5300点最高点，结束了爬坡式上涨，迎来了单边下跌。单边下跌的目标是2500-3000点附近（不排除国家强拉上去）。 从个人分析，大盘的极限底部是在2860点附近。虽然前两天都迎来了大涨，可是大盘尚未真正脱离下跌趋势。同样的，大盘若要真正迎来大幅上涨，必然需要构筑底部才会上涨。

从去年5月份开始，中国股市开始了大幅上涨，美元指数也开始了大幅拉升。迎来了与美元挂钩的其他所有货币的大幅下跌（欧元、英镑、日元、加元等等），这事情的背后有什么，存在着很多很多的猜想

九：中国证券行业的发展历史？

如果从1987年9月国内首家券商———深圳经济特区证券正式成立算起，中国证券业则已经走过了21年的风雨历程。从不知股票为何物到现有106家证券公司，营业部从零发展到近3000家。廿一年的风雨之路让中国证券业在跌宕起伏中得到了成长和壮大。

财务状况全面改善

从混沌无知中摸索前行，在不断犯错纠错中改进成长，并逐步壮大，中国证券业正是这样一路风雨无阻地前行着，21年从未间断。如今的证券业，不仅全行业彻底摆脱了困扰已久的沉重包袱，曾经出现的“散、乱、差”等顽症固疾也得以根治。

证券业的壮大首先表现在财务实力普遍大幅增强，经营行为总体趋于规范。随着2003年开始的券商综合治理稳步推进和资本市场的进一步发展，证券公司财务状况全面改善。从2006年起，证券业扭转了多年连续亏损局面，盈利能力大幅增强。截至2008年9月底，全行业106家券商净资本3142亿元，净资产3500亿元，管理客户资产接近5万亿元，证券业整体财务实力取得了跨越式增长。

券商内部管理在摆脱杂乱无章的过程中，逐步规范发展，服务意识和水平也日渐提升。根据监管层的要求，各公司逐步建立了交易、结算、资金、风控等集中统一的管理机制，加强了对分支机构的管理，完善了内部治理结构，增强了风控能力水平。部分券商还率先建立了动态风控机制和合规管理制度，对风险实行量化监测。

各证券公司的发展壮大也对行业产生了积极变化，证券业格局初步多样化，行业形象明显改善。首先，集团化经营雏形初现，部分实力较强的证券公司控股基金、期货及其他证券业务子公司。同时，部分中小券商开始尝试区域化、专业化、特色化经营。上市券商数量增多，目前上市券商达到8家，还有2家已获批只待发行。

新业务拓展明显提速

长期以来，券商收入来源主要依靠经纪业务，“靠天吃饭”现象严重，随着中国加入WTO后外资的逐步进入，转变证券公司的经营模式和收入结构，成为国内券商发展不得不正视的问题。正是基于此，近几年证券行业开始了一轮对新业务的探索，并逐渐走出了一条多样化的业务发展之路。

2004年5月，“保荐人制度”全面实施，给证券公司投行业务的格局产生了深远影响，将券商从简单的“包装上市”的定位，转变到了真正关注企业的内在质量上。同时，由于拥有保荐代表人数量的多寡问题，也加速了券商投行业务的优胜劣汰进程，致使部分券商不得不改变策略，开始转守为攻，采取了主动调整投资银行业务的策略，从单一承销股票向收购兼并、风险投资及财务顾问等多种渠道发展。

Wind统计显示，2007年年底，65家券商证券承销业务净收入达100.98亿元，是2004年的5.72倍，由保荐业务带来的承销收入成为券商重要的利润来源。同时，保荐代表人向优质券商集中趋势明显，根据证监会公布数据，目前国内券商拥有保荐代表人最多的有88位，最少的才3位，保荐代表人的集中必然带来保荐及承销业务的集中。2007年，在统计范围内的99家券商中，34家券商证券承销业务净收入为零，较之2004年该业务为零的券商数量增加了29家，而同期几家大的证券公司承销业务却出现成倍增长。

与此同时，随着国内证券公司内部风险控制的根本好转，券商自营业务得以重新开张。2007年，全行业自营业务一改之前违规和亏损常态，全行业出现大幅盈利局面。其中44家证券公司自营收入达560.6亿元，自营业务一时成为国内证券公司赢利的功臣。

走出去引进来并举

随着2007年股市的持续火爆，证券公司创新业务的开展也日趋成熟，创新业务收入也逐步成为券商收入的重要来源。同时，随着合资券商闸门的重新开启和国内券商海外......余下全文>>

十：证券市场的起源和发展 10分

世界证券市场起源

中国老百姓参与股市只是近几年的事，不过，年纪稍大一些的人，对电影《子夜》中关于"空头”、“多头”这样的股市术语可能会有些印象，那是旧中国证券市场的写照之一，然而要追溯全球证券市场的起源却是几百年前的事了。

一、证券市场的起源

应该说，证券市场是社会大生产的产物之一，也是商品经济、市场经济发展到一定阶段的必然结果，因为当人类进入商品经济的更高阶段——市场经济之后，单纯依靠自我积累和借贷资本已无法满足社会化大生产所需的巨额资金了，于是一种新的企业融资制度就应运而生了，这就是股份公司制度。 最早的股份公司应该起源于17世纪初，当时在英国和荷兰首先出现了一批具有较为明显的具有现代股份公司特征的海外贸易公司，他们募集股份资本，设立最高权利机构---股东大会，并实行按股分红，按股承担有限责任的分配制度，而且允许转让股份，这应该算世界上最早的股份公司了；到了19世纪中期，美国也开始出现类似形式的筑路公司、运输公司、采矿公司和银行；当时间进入19世纪后半叶时，这种先进的企业融资制度在以钢铁、煤炭、机器制造业为中心的重工业部门已开始被普遍采用。大约也就在这一时期，股份公司制度传入了日本和中国，两国分别在明治维新和洋务运动中出现了类似的公司，1873年成立的轮船商局成为我国最早发行股票的企业。 可以说，正是这种全新的企业融资方式奠定了全球证券市场发展的基础，但在早期的证券市场中，政府债券扮演着比股票和企业债券更为重要的角色。如最先发行公债的荷兰和英国，独立战争后发行8000万美元巨额联邦债券的美国，以及我们的清政府等等。 在这一系列证券发行的推动下，证券交易市场也开始逐步形成。1611年，在荷兰的阿姆斯特丹出现了股票交易所的雏形；1773年，在伦敦柴思胡同的约那森咖啡馆，股票商们正式成立了英国的第一个证券交易所，即现在伦敦证券交易所的前身；1792年，24名纽约经纪人在纽约华尔街的一棵梧桐树下订立协定，成立经纪人卡特尔，也就是现在纽约证券交易所的前身。

二、证券市场的发展进程

从全球范围内来看，证券市场起起伏伏的发展大致可以划分为三个阶段： 第一阶段：自由放任阶段。从17世纪初到20世纪20年代，证券发行量迅速增长，但由于缺乏管理而带给人类一场空前的危机。 1891年至1900年间世界有价证券的发行金额为1004亿法郎，20世纪的前三十年，发行量则分别达到了1978亿法郎、3000亿法郎和6000亿法郎。同时，证券结构也出现了变化，股票和公司债券分别取代了公债和国库券占据了主要地位。但是，由于缺乏对证券发行和交易的管理，当时的证券市场处于一个自由放任的状态。各种地方性市场和交易所市场遍地开花，证券欺诈和市场操纵时有发生，市场投机气氛十分严重，到1929年10月29日，资本主义世界发生了严重金融危机，直接表现形式就是各国证券市场的全面爆跌。 第二阶段：法治建设阶段。从20世纪30年代到60年代末，市场危机促使各国政府开始全面制定法律，证券发行和交易活动开始进入法制化管理。 以美国为例，1929年“股灾”后，陆续制定了《1933年证券法》、《1934年证券交易法》等一系列证券法律，还成立了专门的管理机构——证券交易委员会。 第三阶段：迅速发展阶段。自20世纪70年代以来，随着发达国家经济规模化和集约化程度的提高、发展中国家经济的蓬勃兴起以及现代电脑、通讯和网络技术的进步，证券市场进入了迅速发展阶段，其作为资本市场核心及金融市场重要组成部分的地位由此确立。 从股票市场来看，全球......余下全文>>