市场组合收益率

一：股票估值中市场组合的预期收益率是怎么取值的？

你是说资本资产定价模型吗？CAPM。

你说的这个问题我从前也思考过。我的一些结论：

（1）CAPM模型的目的是评估风险，市场的预期收益实际是为了带入公式后计算单个资产的风险的。（为了贴现估值时作为贴现率用）

（2）从公式可以知道，其他条件不变，市场预期收益率越低，计算出的单个资产风险越小。

（3）仔细思考可得，实际上市场收益率的确定取决于投资者自己的风险偏好和该投资项目的一般预期回报和风险。

（4）我觉得如下几种取值比较合理：

A，取市场的长期收益率的几何平均值，中国股市大约是16%-17%。

B, 用 无风险收益率+风险溢价 (无风险收益率取当下的5年期国债收益率，风险溢价可以用市场平均偏差和其他主观因素调整）

顺便说一下这其中在实践中的难点。因为中国股市在过去20年中是高波动的，所以你算出来的贴现率可能非常大，这个在实践中是有问题的。

巴菲特在估值的时候他是直接用无风险收益率，因为他认为他选的股风险小。

二：求计算市场组合的预期收益率？急急，在线等。

无风险收益率+贝塔系数*（市场组合收益率-无风险收益率）

市场组合的收益率：5%+1.5*（15%-5%）=20%

高于甲的收益率，低于乙的收益率。

贝塔值为零时，根据资本资产定价模型，市场组合预期收益率为5%。

三：某投资组合的风险收益率为10%, 市场组合的平均收益率为12%, 无风险收益率为8%, 则该投资组

因为他的风险收益率是10%，不用加上无风险收益率8%。答案是对的

四：股票的组合收益率怎么找得到，或者该怎么算啊？

当然是加权平均啊，假设持有两个股票的收益率分别为a,b,资产占比分别为0.4,0.6

那么组合收益率为0.4a+0.6b

你用CAPM算的是期望收益率吧，那这里的a,b要分别用CAPM算出来

LX说的是实际收益率

另外你概念好像有点问题，E(Rm)指的是市场组合的收益率，就是市场上所有股票的加权平均收益率

五：假设市场组合由两个证券组成，它们的期望收益率分别为8％和13％，标准差分别为12％和20％

市场组合期望收益率为：11%，标准差为：14.20%

w*0.05+（1-w）*0.11 = 0.1

所以w=1/6

标准差：sqrt(（1-w）^2*(14.2)^2)=11.8%

六：如何计算证券组合的期望收益率？

由于期望收益率的计算与证券组合的相关系数无关,因此三种情况下的期望收益率是相同的,即期望收益率=16%*0.3+20%*0.7=18.8%

而标准差的计算则与相关系数有关:

1.完全正相关,即相关系数=1

标准差=(0.3*0.3*6%*6%+0.7*0.7*8%*8%+2*0.3*0.7*1*6%*8%)的1/2次方

2.完全负相关,即相关系数=-1

标准差=(0.3*0.3*6%*6%+0.7*0.7*8%*8%+2*0.3*0.7*(-1)*6%*8%)的1/2次方

3.完全不相关,即相关系数=0

标准差=(0.3*0.3*6%*6%+0.7*0.7*8%*8%+2*0.3*0.7*0*6%*8%)的1/2次方

七：市场组合的预期收益率是10%，无风险利率为3%。

股票预期收益率 = 3% + 1.2*（10%-3%）= 11.4%

1年后的价值为15*（1+11.4%）= 1元的红利 + 1年后的股票价格

1年后的股票价格= 15.71

八：为什么在市场均衡的条件下预期收益率等于必要收益率

CAPM模型的形式E（Rp）=Rf+β[E锭RM）-Rf]

E（Rp）表示投资组合的期望收益率，Rf为无风险报酬率，E（RM）表示市场组合期望收益率，β为某一组合的系统风险系数

因为市场是均衡的，所以E（RM）-Rf为零，所以根据CAPM模型E(Rp）-Rf也为零，也就是预期收益率=必要收益率（无风险报酬率）