跨国并购融资

一：跨国并购 境外融资 算对外投资吗

跨国并购就是买对方的公司，可以算是投资。

境外融资，就是用外国人的钱发展事业。这个不算境外投资。

只能算是境外业务。

二：跨国并购基金的融资优势有哪些

一、跨国并购基金的融资优势:

一国企业向他国投资常常需要融资。与“绿地投资”相比，跨国并购并购可以比较容易地获得融资。具体说来，跨国并购完成后，并购方可以通过以下途径获得资金:

(1)用目标企业的实有资产和未来收益作抵押，通过发行债券获得融资;

(2)用目标企业的实有资产和未来收益作抵押，直接从金融机构获得贷款;

(3)并购方通过与被并购方互相交换股票的方式控制目标企业，从而避免现金支付的压力。

三：工商银行的境外并购融资是什么？

境外并购融资是指满足并购方在跨境并购交易中用于支付并购交易价款的需要，以并购后企业产生的现金流、并购方综合收益或其他合法收入为还款来源进行的融资。

四：求教：海外并购包括通过与私募股权企业（PE）合作进行投资的方式吗？

一种是在“走出去”的过程中借助PE的力量。第二是“引进来”过程中与PE合作，比如可以利用目前欧美经济危机重新引进一些一流的人才，为企业成为国际一流投资者打下基础。第三是与PE合作练好内功。国企跟PE合作是企业多元化的表现，也是企业本身对资本运作成熟的一个反映。

五：为什么在并购交易中会大量运用并购贷款

一、并购贷款可丰富收益、分散风险

为并购交易提供信贷融资是国外银行一项常见的重要业务。商业银行在投行的牵头下加入银团贷款，有的银行则在提供贷款的同时，直接担任并购交易的财务顾问，参与交易的全过程。对于银行来说，并购贷款不同于普通贷款的地方在于其不是以借款人的偿债能力作为借款的条件，而是以被并购对象的偿债能力作为条件。由于并购贷款的特殊性，其回报往往比一般贷款要高。而且，中国商业银行业同质化竞争严重，再发展下去，减少息差的业务，增加收费类收入是重要战略。故此，不少商业银行都大力拓展投行业务，把核心竞争力从资产负债表的竞争转为以人才、服务团队的竞争。并购贷款正好一次性为客户提供商业银行跟投资银行的综合方案。最后，银行也希望透过开发发放并购融资的资金，把资产从传统的跟房地产有关的土地储备贷款、开发商贷款跟客户抵押贷款的基础上，分散至其他的经济领域，包括跨国并购的本、外币贷款，丰富资产组合多元化、分散系统风险。

二、利用并购贷款利息抵税创造价值

从理论层面，将银行贷款用于并购可以提升并购方(特别是对于私募基金)的投资回报即杠杆效应。基于MM理论(Modigliani-Miller Theorem)，在完善资本市场的假设条件下，公司的价值本来不应受财务杠杆作用的影响，即任何公司的市场价值与其资本结构无关，企业的市场价值只由预期收益的现值水平决定。可是，根据含公司税的MM理论，并购贷款的税收挡板作用将提高企业的价值。在考虑公司税的情况下，债务融资就有一个重要的优势，因为公司支付的债务利息可以抵减应纳税额,而现金股利和留存收益则不能。这样,当存在公司税时,公司的价值就与其债务正相关。公司价值=完全权益融资的公司价值+利息节税收益的现值

一般的假设是利息节税收益的风险与利息支出的风险相同,于是就可以用债权人的期望收益率(即债务成本)来进行折现。经过计算利息节税收益的现值等于负债与公司所得税的乘积。由于节税收益随债务额的增大而增加,那么公司便可以通过用债务替代权益来增加公司的总现金流量并提高公司价值。

在实际操作上，国际大型股权并购基金往往使用最先进的税务策划，利用杠杆并购一方面增加交易规模，另一方面享受利息税务抵免来增加回报。

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六：并购融资的障碍有哪些

企业自有资金规模障碍。是企业进行并购的内源融资，其成本低、手续简便，且可作为其他融资的保证。但目前我国企业普遍规模小，盈利能力不佳，自有资金的数量很难保证并购所需份额的资金要求，因此还不能成为并购融资的主要渠道。

贷款融资的政策限制。银行贷款可以弥补企业内部融资的不足，但大部分银行贷款期限短，不宜作为资本。而且从我国目前实际情况，企业负债率普遍过高，国有企业的平均负债率已达80%左右，再向银行融资能力有限；同时，银行也加大了对贷款的审查和控制，只有那些实力强、效益高、风险低的企业才能得到银行的支持，并且还要附以其他限制条件。

债券融资的障碍。由于债券发行企业尚未建立起完善的自我约束机制，为保护投资者利益，我国对债券发行实行严格的限制，公司无法根据市场情况和自身需要决定融资行为。

股票融资的障碍。发行股票融通的资金作为企业的长期资本，是企业进行并购筹资的主要来源。发行股票存在的问题是收购主体是否具有股票发行资格以及股票发行的规定较严格。