加权平均资本成本模型

一：加权平均资本成本怎么算？公式是？

是指企业以各种资本在企业全部资本中所占的比重为权数，对各种长期资金的资本成本加权平均计算出来的资本总成本。计算比较复杂加权平均资本成本=（普通权益资本成本*权益资本在资本结构中的百分比）+[债务资本成本*（1-税率）*负债在资本结构中的比例]加权平均资本成本率=债务资本利息率×（1-税率）（债务资本/总资本）+股本资本成本率×（股本资本/总资本）股本资本成本率=无风险收益率+BETA系数×（市场风险溢价）无风险收益率计算可以以上海证券交易所交易的当年最长期的国债年收益率为准；BETA系数计算，可通过公司股票收益率对同期股票市场指数（上证综指）的收益率回归计算得来；市场风险溢价=中国股市年平均收益-国债年平均收益

二：资产评估的题，用加权平均资本成本模型求折现率！急！！！！！！！！！！！！！

加权平均资本成本模型是以企业的所有权益和企业负债所构成的全部成本，以及全部资本所需求的回报率，经加权平均计算来获得企业评估所需折现率的一种数学模型。

R={E/（D+E）}× K1+{D/（D+E）}× (1-T)*k2

E/（D+E）:权益资本占全部资本的比重

D/（D+E）：债务资本占全部资本的比重

k1：权益资本要求的投资回报率郸权益资本成本）

k2：债务资本要求的投资回报率（债务资本成本）

T：被评估企业所使用的企业所得税税率

从你的题目中 ，直接代入公式的话不就是答案给出的解答么！

60% x10% x（1-33%）+ 40% x （8%+6%）=9.62%

三：加权平均资本成本的应用

随着收益法的应用在中国评估实践中的逐步增多，新的问题也在逐步增多。因为收益法不像以前大部分评估师所能轻车熟路的资产加和法那样有历史成本作为依据，而是需要更多的分析与判断，有着更多的变化和不确定性。这也正是要求我们的评估师提高业务素质，力争尽快与国际接轨的一个动力。收益法中最常用的就是折现现金流量法，也叫DCF法。加权平均资本成本的评估方法采用收益途径评估公司价值时，评估师广泛使用的有两种方法——即权益法和投资资本法（有时候也叫直接法和间接法）。权益法是通过折现公司的红利或股权现金流来评估公司股权的价值，这个折现率应该是反映权益投资者所要求 的回报率。而投资资本法主要是关注并评估出公司整体的价值，不像权益法只评估权益。投资资本法的评估结果就是所有权利要求者所要求的价值，包括债权人和股东。此时要求权益的价值就只能是把公司整体价值减去债权的价值（所以被称为间接法）。求取公司价值最普通的做法就是把公司所有投资者的现金流，包括债权人 和股权投资者的现金流折现，而折现率则是加权平均资本成本——即权益成本和债务成本的加权平均值，英文简写为WACC.所以，WACC是投资资本价值评估（间接）或公司权益价值评估（直接）的一个重要的计算参数。加权平均资本成本法在个别项目评估中的应用运用WACC 方法对个别项目价值进行评估时值得注意的地方就是要根据具体情况对个别项目的风险进行调整，因为资本加权平均成本是就企业总体而言的，一般用于公司整体资产价值的评估。然而在现实当中，绝大部分企业进行的都是多角化经营，如一个生产型企业可能同时兼营商业或房地产，因而不同类型的投资项目就有着不同的风险。如果简单的将公司平均资本成本用于公司所有部门和所有投资项目的评估，显然是不妥的。因此在运用WACC方法对个别风险项目进行价值评估时需要对加权平均资本成本进行调整，对于不同风险的项目，要用不同的加权平均资本成本去衡量，为有关特定项目确定一个具体的接受标准。根据公式rWACC= (S/B+S）×rs+(B/B+S）×rB×（1-TC）可以看出，要用加权平均资本成本法计算项目的资本成本，需要确定的因素有：⑴权益融资比例：S/B+S；⑵债务融资比例：B/B+S；⑶税后债务融资成本：rB×（1-TC）；⑷有杠杆（债务）下的权益资本成本rs。如果这四个要素分别确定了，即可用WACC法对采用混合融资的个别项目进行价值评估。1、一个具体特定项目的债务和权益融资比例是如何确定的？值得注意的是，此处债务融资和权益融资的比例必须基于项目的现值而不是公司的现值来确定。在具体操作时，有两种方法可供选择使用：⑴假设个别项目和企业整体的债务融资比例相同；⑵为具体项目估计一个不同的债务融资比例。2、个别项目的税后债务融资成本一般比较好确定，等于借款利率×（1-公司所得税率）。3、使用加权平均成本法进行项目评估时的重点和难点所在，也就是有杠杆（债务）下的项目的权益资本成本（rs）该如何确定。即使存在一个公开有效的资本市场，由于企业通常没有针对个别项目公开上市的股票，权益资本成本也无法直接获得，只能通过间接途径转换后取得。而根据资本资产定价模型可知，确定rs的关键是要求出权益资本的有杠杆的贝塔系数βL，所以rs的确定可以通过三个步骤得出：首先求出单个项目无杠杆的贝塔系数^U；然后运用公式将βU转换为βL；最后将βL代入资本资产定价模型（CAPM）求出有杠杆的权益资本成本。⑴对于单个项目无杠杆的权益资本成本计算而言，βU通常可以由两种方式计算得出：①定性分析：即由有经验的财务人员和专家根据项目的销售......余下全文>>

四：加权平均资本成本的数据来源

怎样才能得到WACC公式中的每个成分的数值？首先注意一个融资来源的权重等于它的市值比上总投资额的市值。例如，公式中普通股的权重定义如下：普通股市值 / （普通股市值 + 债务市值 + 优先股市值）继续定义各成分市值如下（亦即债务，优先股及普通股）。一个上市公司的市值就是每股股价乘以股票发行量，这也是最容易确定的一个成分。如果公司公开发行债券，那么债务的市值也较容易得到。常见的是，很多公司也有较大数额的银行贷款，这部分的市值并不容易计算。但是，因为债务的市值和它的面值比较接近（至少对公司来讲，贷款利率没有较大变化），所以在 WACC 公式中常用面值代替。优先股市值也较容易得出，它等于每股成本乘以发行量。接下来要注意成本的定义。优先股等价于永久权利，它的持有人将永远获得固定的收益。因此它的成本等于每期红利除以每股股价。普通股通常由资本资产定价模型(CAPM）决定。公开发行债券的公司的债务成本是债券的期末收益。另外，银行的贷款利率也是一个合适的债务成本。因为通常一个公司可以把债务利息抵税，在此条件下，公司的债务成本可以通过税率进一步降低。因此一个公司的债务成本为 （债券期末收益 或 贷款利息) × (1 − 税率）。事实上，通常 WACC公式 中会保留减税项，而不是直接计入债务成本中，如：WACC = 优先股权重 × 优先股成本 + 普通股权重 × 普通股成本 + 债务权重 × 债务成本 × (1 − 税率） 可以把数据代入 WACC 公式了。

五：一道求加权平均资本成本的问题

①先求股票资本成本，满足资本资产定价模型，所以股票资本成本=无风险报酬率+β（平均收益率-无风险报酬率）=5%+1.2*（10%-5%）=11%；

②求债务税后资本成本=税前资本成本*（1-所得税税率）=12%*（1-25%）=9%；

③求债务和股票分别占总资产的比例，由于产权比率是3弧;5，也就是负债占所有者权益的比率是3/5，在本题中，债务资本即是负债，股票即是所有者权益，所以，债务价值占总资产的比例是3/（3+5）=3/8，股票价值占总资产的比例是5/（3+5）=5/8；

④加权平均资本成本=股票资本成本*股票价值比重+债务税后资本成本*债务价值比重

=11%*5/8+9%*3/8=10.25%

六：如何计算个别资本成本和加权平均资本成本

①先求股票资本成本，满足资本资产定价模型，所以股票资本成本=无风险报酬率+β（平均收益率-无风险报酬率）=5%+1.2*（10%-5%）=11%； ②求债务税后资本成本=税前资本成本*（1-所得税税率）=12%*（1-25%）=9%； ③求债务和股票分别占总资产的比例，。

七：加权平均资本成本受资本结构影响较小，比较容易估计。怎么理解这句话？

这是相比较股权资本成本来说的。

当增加债务时，企业的风险上升，股东要求的收益率上升，因此，股权资本成本上升。而在股权资本成本上升的同时，债务的资本成本较低，负债的增加，会拉低加权平均资本成本，因此，加权资本成本的变化会较股权资本成本的变化小得多。

八：加权平均资本成本是什么意思？

加权平均资本成本 ，是指企业以各种资本在企业全部资本中所占的比重为权数，对各种长期资金的资本成本加权平均计算出来的资本总成本。加权平均资本成本可用来确定具有平均风险投资项目所要求收益率。

我们测算新资本的预期成本的时候，我们应当采用每个成分的市值，而不是它们的面值 （这之间可能存在明显差额）. 另外，更“外部”的资金来源，例如可转换债券，可转换优先股等，如果数额较大，也需要体现在公式中，因为这些融资方式的特殊性，其成本和普通股本债券通常存在差异。

例如：我找你借了100元，你的资本成本是10%。我再找张三借100元，但同样10%的资本成本，他就不肯，他说我可以不还钱，但要每年给他15%。接着我又找李四借200元，李四说5%的资本成本就可以，但要我保证，如果生意做砸了，我要先保证还他的钱。 这里说明，每个投资人的资本成本都是不同的，每个人的出资条件也不同。 但最终，我借到了400元，明年要额外偿还100×10%+100×15%+200×5%=35元，这里35/400=8.75%就是加权平均资本成本。也就是我借来的所有钱平均下来的成本。

九：加权平均资本成本如何算

wacc=12%*〔1-30%〕*30%+〔3/50+10%〕*60%+〔10/100〕*10%=13.12%

十：加权资本成本计算公式 20分

在根据企业实体现金流计算企业实体价值的时候需要用加权资本成本。公式如下：

WACC（即加权资本成本）=（股东权益份额/股东权益+债务人权益）*股权资本成本+（债务人权益份额/股权份额+债权份额）*债务资本成本*(1-所得税率）

这是因为企业的整体资产是有股东和债权人的投入构成。计算加权资本成本就是根据股东权益所占整体份额乘以股权资本成本，加上债权人所占份额乘以债权资本成本。

股权资本成本可以利用资本资产定价模型RS=RF+贝塔*(RM-RF）计算得出。而债权资本成本可以利用“到期收益率法”等计算得出，需要注意的是，借款利息是可以抵税的，所以债权资本成本需要乘以（1-所得税税率）。