五粮液盈利能力分析

一：毕业论文写盈利能力选五粮液好还是泸州老窖好?

泸州老窖比较好

二：五粮液公司利润表分析2013-2015年，做企业的水平和垂直分析，收入和成本的分布分析

开/吗

三：五粮液公司的“1+9+8”品牌战略是指什么？

搞工业出身的唐桥似乎更擅长营销酒水。上任五粮液股份(000858.SZ)董事长刚好一年，五粮液的利润便大幅上升；然而在资本层面，治理极不完善的五粮液法人治理结构和解决大量关联交易的沉疴面前，唐桥并没有太多建树。

因此，业界人士纷纷看好唐桥担纲五粮液的第二年。据五粮液董事会发布公告称，公司今年将拿出19亿元来解决集团酒类资产整合到上市公司的问题。

这是五粮液确定2010年整体上市的首次发力。

酒水新政

去年3月21日，新接班人唐桥在经销商大会上表示，五粮液不会因为一个人的到来，就改变对经销商原有的政策，将一如既往贯彻王国春的运作思路。

去年以来，五粮液实行逐渐减少低价位产品的生产、销售，提高中高价位品牌的营销战略，强势推行“1+9+8”品牌战略(即1个世界性品牌，9个全国性品牌，8个区域性品牌。)

此外，五粮液在营销上终于突破了团购瓶颈，主攻党政军和团队市场，为五粮液净利润的大幅增长立下了汗马功劳。

2007年，五粮液实现主营业务收入73.29亿元，同比减少0.93%，而净利润达14.73亿元，同比增长25.83%。五粮液高价位酒的毛利率达70%以上，而逐渐萎缩的中低价位酒毛利率才不到17%。其主品牌52度普通装的五粮液，2006年底零售价为388元，经过多次提价后，去年底终端价已涨到538元。

因此，唐桥上任第二年，启动了一系列“酒水新政”。

五粮液品牌事务部有关负责人介绍，五粮液将拿出8亿元来在全国构建五大配送中心，分别位于上海、南京、广州、成都、郑州。“这实际就是物流中转站，五粮液要自己来做配送，集产品仓储、区域性销售指挥中心、办公等功能于一身，以完善酒水产业链。”该人士说。

根据五粮液董事会决定，今年将进一步推进“1+9+8”品牌战略，重点打造经过系列酒产品销售收入达到5亿-10亿元以上的品牌，主营业务收入和净利润均将保持10%以上增长。

与此同时，五粮液将继续提高白酒产能，开发新产品。预计将投资资金7亿元改造技术，建设五粮液生态园区隔离带。

整体上市未提速

除了卖酒以外，如何解决关联交易，是唐桥上任后必须面对的核心问题。

长期以来，五粮液集团和五粮液法人治理结构没有理顺，大量的关联交易以及多元化战略上的失误，长期被业界诟病。这一切，只有靠整体上市才能“刮骨疗伤”，这也正是五粮液控股股东宜宾市国资委的愿望。

普什集团就是最大的心病。普什集团由五粮液集团持股99%，包括普什塑胶公司、普什模具公司和合资公司群三大部分，是五粮液集团盈利能力最强的下属企业之一。

早在2006年5月，五粮液就称“公司正在收购普什集团，如果股东赞成，该收购估计两个月内就可以完成。第一步收购普什集团49%的股权，最终目标是控股。”

按照计划，收购普什集团只是第一步。五粮液集团最终将实现整体上市，以更好的融资，保住集团的龙头老大地位。

然而，一年过去了，普什集团依然未纳入五粮液旗下，有证券分析师认为，收购普什集团的股权，会导致上市公司多元化。普什集团经营业务较多，其中涉及非酒类资产，收购股权会导致公司利润摊薄，导致公司估值较低；此外，该收购仅涉及普什集团酒类资产，如何作价的分歧导致收购停滞不前.

再说多元化，王国春任五粮液董事长期间，把普什集团作为了其实现“多元化帝国”梦想的平台。但结果是，除和五粮液发生关联交易的企业盈利最好，如模具、塑胶等，其余如洗发水、药品生产线等大笔投资都连连亏损。

记者百度了一下(baidu.com)从20......余下全文>>

四：贵洲茅台与五粮液每股收益差距大的原因

贵洲茅台每股净资产18.57元,三季报净资产收益率23.82%.

五粮液每股净资产4.50元,三季报净资产收益率19.88%.

从上面的数据可以看出每股收益差距大的主要原因是因为净资产的高低,也就是说一股茅台相当于4.1股五粮液,还有就是净资产收益率茅台稍高于五粮液,也就是说一股茅台的叮益也要稍高于4.1股五粮液的收益,这个原因是茅台的毛利率高达91.36%,而五粮液毛利率为73.07%,两者都有较强的盈利能力,但茅台更强些.

五：五粮液什么时候上市的

网上发行日期　1998-03-27上市日期　1998-04-27

发行方式 上网发行　发行量(万股)8000.00　每股发行价(元)14.77

发行总市值(万元)　｜118160.00

募集资金净额(万元)　订116560.00 上市首日开盘价(元)｜29.77

上市首日收盘价(元)　｜53.57

六：剑南春SWOT分析

白酒产业前景分析

1、相对于中国其它酒种，白酒的SWOT分析

——优势：1)独特的工艺。白酒是采用独特的传统固态发酵的蒸馏酒，香气成份多，如茅台酒有963种香气成份，泸州老窖、五粮液有674种．山西汾酒有484种，而啤酒、葡萄酒、黄酒等是发酵酒，香气成份少。2)悠久的饮用历史。白酒在汉代、唐代诞生，在元代普及．在清代工艺成熟．以其醇厚无比的香味和令人兴奋的特点，一直成为中国人酒类消费的主流，除江苏和浙江省以黄酒为主外，大凡公务宴会和个人用酒，都用白酒．以1 949年的全国饮料酒产量(基本等于消费量)为例．总量为16万吨，其中白酒10． 8万吨．占总量的67，5％；啤酒0．7万吨．占总量的4．38％：葡萄酒0．02万吨，占总量的0．13％；黄酒2．5万吨，占总量的1 5．63％。即使到了2006年，全国产销总量为4072．53万吨，其中白酒400万吨．占10％；葡萄酒占1．2％；黄酒占1．96％；啤酒占86．3％。虽然啤酒产量是白酒的8．85倍，但它的酒精度大体只是白酒平均酒精度的十五分之一。而且啤酒的价格低廉，2006年销售收入为800亿元，只是白酒销售收入的4／5。2006年白酒的同比增长为18．18％．而啤酒仅为14．69％，说明白酒相对与啤酒的经济优势和发展优势。3)深厚的文化底蕴。白酒是一种比较特殊的商品，它既是一种具有自然属性的物质饮料，也是一种具有社会属性的精神文化消费品．或者说是一种以满足人们心理感受为主要目的的“感性商品”。人们饮酒绝不是仅仅为了满足生理上的食物性需要和口福满足及营养价值．而主要是为了满足调节人际关系的社会需要和喜忧哀乐的情感需要，满足追求心理价值和精神价值的需要。例如．人们饮用茅台酒时，主要是追求一种高品位和健康的理念。从这个意义上说，人们喝酒是喝文化，卖酒也是卖文化。4)良好的经济效益。酒的税收从汉代开始以来，历来都是国家财政收入的重要来源。在全国各行各业中，酒和烟的税收是最高的．而在酒业中．白酒的税收率又远远超过其他酒种。目前全国注册的白酒企业逾3．7万多家．批发、零售企业更达数十万家．是国家和地方财政的重要来源。近6年来．白酒累计为国家上缴税金388．96亿元，是啤酒的1．08[FS:PAGE]倍、葡萄酒的14．79倍、黄酒的41．05倍。2006年，白酒行业的利税总额为240亿元，是啤酒140亿元的1．71倍，更是葡萄酒和黄酒的几十倍。5)广泛的消费群体。白酒在中国历史悠久，扎根于国人精神生活和物质生活中，在人们心目中占有重要地位，在国民经济中发挥重要作用．有着广泛的消费群体和深厚的社会基础。中国人已习惯饮用中国白酒．离不开中国白酒。6)拉动了上下游产业，如上游拉动了农业、包装业、印刷业、机械设备业、运输业等，下游促进了循环经济．如茅台酒糟用于制作有机肥料、有机饲料、昆虫活性蛋白等。7)安排了大量就业人员，为社会稳定作出了贡献。

——劣势：1)按照资源节约型社会的标准来衡量，白酒生产耗粮、耗能较其它酒种稍高(当然也是粗粮深加工．精加工)。2)产品类同。缺乏创新；3)技术门槛低，导致小酒厂多，产品良莠不齐．结构不合理．行业集中度较低；4)整体装备水平较低，“三废”治理仍需加强；5)营销方式不适应市场经济的进程，特别是一些个体酒厂缺乏诚信意识，导致虚假广告；流通秩序混乱假冒伪劣猖獗．税收流失严重等现象发生。

——机会：1)贯彻科学发展观为企业在继承传统的基础上开拓创新提供了外部环境和激励；2)国家实行积极稳健的财政政策和西部大开发将为白酒行业带来机遇，特别是2008年......余下全文>>

七：怎么通过关联交易转移上市公司利润的?以五粮液为例

1、虚假财务报表的常见表现形式

一般分为两类，一是人为编造财务报表数据，二是利用会计方法的选择调整财务报表的有关数据。

人为编造的财务报表，往往是根据所报送对象的要求，人为编造有利于企业本身的财务数据形成报表。这种形式手段较为低级，或虚减、虚增资产，或虚减、虚增费用，或虚减、虚增利润等，但往往报表不平衡（子项之和不等于总数）、帐表不相符、报表与报表之间勾稽关系不符、前后期报表数据不衔接等。

利用会计方法的选择形成的虚假财务报表，手段较为隐蔽，技术更为高级，更难以识别，常见的手段有：

（1）调整收入确认方式，使利润虚增或虚减。现行会计制度规定可以采取三种收入确定方式：A、销售行为完成（商品已销售，商品发出，取得权利；劳务已提供），无论货款是否收到，即可视为收入实现；B、按生产进度确认（完工程度或工程进度）；C、按合同约定确认，主要指分期付款销售方式。同时规定，在确认营业收入时，还应扣除折扣、折让、销售退回。造假时，企业可根据需要随时调整收入确认方式，或调整扣除项目。

（2）调整存货等计价方法，从而虚增、虚减资产和费用。如通过选择先进先出法、后进先出法、加权平均法等，使帐面资产或产品成本费用虚增、虚减。

（3）调整折旧计提方法，延长或缩短折旧年限，虚增、虚减成本费用，从而调整利润的高低。

（4）利用资产重组调节利润。资产重组是企业为了优化资本结构，调整产业结构，完成战略转移等目的而实现的资产置换和股权置换。但目前资产重组被利用来做假帐，典型做法有：A、借助关联交易，由非上市的企业以优质资产置换上市公司的劣质资产；B、由非上市的企业将盈利能力较高的下属企业廉价出售给上市公司；C、由上市公司将一些闲置资产高价出售给非上市公司的企业。

这些做法的特点一是利用时间差，如在会计年度即将结束前进行重大资产买卖，确认暴利；一是不等价交换，即借助关联交易，在上市公司和非上市母公司之间进行“以垃圾换黄金”的利润转移。

（5）利用关联交易调节利润。主要方式有：A、虚构经济业务，人为抬高上市公司业务和效益；B、利用远高于或低于市场价格的方式，进行购销活动、资产置换和股权置换；C、以旱涝保收的方式委托经营或受托经营，抬高上市公司的经营业绩；D、以低息或高息发生资金往来，调节财务费用。E、以收取或支付管理费、或分摊共同费用调节利润。

利用关联交易调节利润的最大特点：一是亏损大户可在一夜之间变成盈利大户，且关联交易的利润大都体现为“其他业务利润”、“投资收益”或“营业外收入”，但上市公司利用关联交易赚取的“横财”，往往带有间发性；另一个特点是非上市公司企业的利润大量转移到上市公司，导致国有资产的流失。

（6）利用资产评估消除潜亏。按照会计制度的规定和谨慎原则，企业的潜亏应当依照法定程序，通过利润表予以体现。然而许多企业，特别是国有企业，往往在股份制改组、对外投资、租赁、抵押时，通过资产评估，将坏帐、滞销和毁损存货、长期投资损失、固定资产损失以及递延资产等潜亏确认为评估减值，冲抵“资本公积”，从而达到粉饰会计报表，虚增利润的目的。

（7）利用虚拟资产调节利润。根据国际惯例，资产是指能够带来未来经济利益的资源。不能带来经济利益的项目，即使符合权责发生制的要求列入了资产负债表，严格的说，也不是真正意义上的资产，由此产生了虚拟资产的概念。所谓虚拟资产，是指已经发生的费用或损失，但由于企业缺乏承受能力而暂时挂列为待摊费用、递延资产、待处理流动资产损失和待处理固定资产损失等资产项目。

企业通过不及时确认、少摊销或不摊销已经发生的费用和损失，从而达到减少费用，虚增利......余下全文>>

八：怎么选股票？ 哪些股票是绩优股，白马股？

白马股的标准：

鉴于白马股的特征，如何寻觅白马股便成为投资者苦苦追求的目标。就目前看来，市场上较为通行的衡量白马股的指标主要采用以下几种，如每股收益、每股净资产值、净资产收益率、净利润增长率、主营业务收入增长率和市盈率等。通过对这些指标的综合运用，并结合上市公司99年中报的有关信息来判别哪些个股具有白马的潜质，具有较强的可靠性。

1、每股收益，0.25元的门槛

每股收益又称每股税后利润或每股盈利，是公司税后利润除以公司总股本的值，该指标突出了分摊到每一份股票上的盈利数额，是股票市场上按市盈率定价的基础。

如果一家公司的税后利润总额很大，但每股盈利却很少，表明它的经营业绩并不好，每股股价通常不高；反之每股盈利越高，则表明公司业绩越好，往往可以支持较高的股价。一般而言，白马股的每股收益应在0.50元以上，因此白马股的条件之一是中期每股收益应在0.25元以上。

99年中报统计的数据显示，深、沪914家上市公司平均每股收益达0.1031元，比98年同期略微下降了0.001％。虽然深、沪两地的上市公司整体业绩难尽人意，但仍有一批以业绩稳定和高成长性的上市公司逐渐成为市场的中流砥柱，如以0.99元雄居深、沪两市每股收益之首的五粮液，便是一家令人称道的绩优公司，同时也有如环保股份、欧亚农业等公司不甘落后，奋力开拓，分别以0.618和0.55元成为今年中报每股收益的新贵。据统计，深、沪两市每股收益超过0.25元的A股上市公司有111家，约占深、沪两地上市公司的12％。大致分布如下：0.60元以上，2家；0.50—0.59元，8家；0.40—0.49元，23家；0.30—0.39元，38家；0.25———0.29元，40家；排在前50名以内上市公司的中期业绩均达到了0.30元（见表1）。绩优上市公司99年中期业绩分化现象较为严重。如99年中报每股收益前20名排序中，去年排在前20位的仅有五粮液、康佳、春兰、厦新电子、格力电器、东方电子和鲁北化工，而去年排名前6和第11位的长春兰宝和惠天热电则在今年中报中排在280和120位左右，ST粤海发则沦为微利公司，以0.0102排到780位之后，再一次表明市场竞争的残酷性。

2、每股净资产值，3.00元的起跑线

每股净资产值是公司股东所持有的每股股票所拥有的权益，是公司净资产除以发行总股数的值，是表明股票的“含金量”的重要指标，反映了每股股票代表的公司净资产值，是支持股票市场价格的重要基础。每股净资产值越大，表明公司每股股票代表的财富越雄厚，通常创造利润的能力和抵御外来因素影响的能力越强，也是衡量白马股的一个重要标准。

99年中期深、沪两市的上市公司平均每股净资产值为2.515元，比去年同期增长了0.044％，每股净资产值在3元以上的共有259多家，占深沪两地上市公司的28%，具体如下：7元以上，1家；6.00－6.99元，3家；5.00－5.99元，14家；4.00－4.99元，56家；3.50－3.99元，61家；3.00－3.49元，124家。其中前50名上市公司（见表2）每股净资产都超过了4元。在该指标排名中，一些老牌绩优股仍保持了较高的水平，如五粮液、康佳等，尽管四川长虹的盈利能力有所下降，但仍以每股5.73元列深、沪两地第五。去年每股净资产值排前20名的公司在今年仍有10家留任，但排名榜首的地位拱手让给了次新股宝华实业，该股以7.79元的每股净资产值笑傲深、沪两市。

3、净资产收益率，10％的生命线

净资产收益率是公司税后利润除......余下全文>>