跨国并购的风险

一：跨国并购的风险

二、跨国并购中存在的特殊风险

随着我国经济改革不断深化，越来越多的中资企业开始并购海外企业，跨国并购有着其本身的优点，但是也伴随着一些特殊的风险形式。并购企业与被并购企业之间容易在权利安排、利益分配、发展战略、管理方案、文化背景等方面出现不协调。同时，跨国并购筹资涉及到很多的经济政策和法律问题，如商业法、金融法、证券法、公司法、会计法、税法及反不正当竟争法等。还有，被并购企业所在国的政治、经济形势稳定与否对并购能否成功有着很大的影响。所以说，跨国并购是一个极其复杂的运作过程。

在跨国并购中，首先应该考虑的是并购企业所在国与被并购企业所过的政治、法律、风俗、文化等方面的差异。两国之间是否存在重大政治利益关系，因为经济斗争是政治斗争的表现形式之一。中海石油收购美国收购美国加州联合石油公司，由于美国国会的强烈反对而最终流产。还有两国之间的法律、风俗、文化的差异也会对跨国并购有着重要影响，如何在并购前、并购中以及并购后，化解双方差异、求同存异，将是能否将风险降为最低的关键所在。同时，跨国并购要通过国际货币市场进行交易，国际货币市场汇率的变动，将会影响企业的财务风险。所以，在跨国并购中主要存在着政治风险、文化差异风险、法律差异风险、汇率风险。

三、跨国并购风险的防范

（一）首先在并购前，要仔细研究双方的政治、经济、法律、风俗、文化的差异。为了能够并购成功，要事先充分了解被并购企业所在的政治环境、经济环境、法律环境以及风俗文化环境。对于这一问题，中国企业要加强沟通，让他国政府社会公众充分了解中国的市场经济体制建设情况、中国的对外政策以及企业自身的状况，以及并购后给他们所带来的好处，把政治风险降为最低。如果只是凭企业的力量是无法做到充分了解。应该大力发展社会中介服务机构来为企业提供这方面的信息。这样可以发挥专业优势，解决企业在这方面的信息不称。

（二）并购前要制定明确的并购战略。并购是一个系统工程，需要各方面的协调努力，制定一个科学的并购战略，是保证并购成功首要条件。并购企业不能盲目扩张，盲目并购，不考虑本身的发展战略、财务承受能力、产品发展前景。企业不能盲目为了国际化而进行并购，而是需要找到相关专家对经济、财务、营销等状况进行理性分析、风险评估后再进行并购。同时还要研究目标企业，对并购后能否产生协同效应要进行科学的评估。

（三）并购后整合风险是跨国并购的关键所在。跨国并购整合风险不同于国内并购的整合风险，其中最为关键就是文化背景差异的整合。这个文化差异，也就不单指企业文化，他还指民族文化差异。双方管理风格、行为差异、思维方式差异。解决这个问题关键在于是如何使企业本土化，如何做到求同存异。文化是企业控制权的根本标志，企业通过文化整合才能形成共同的规则，而要把一个异质文化的实体有机地纳入自己的文化体系中，是件非常重要、复杂的事。解决这个问题的在于管理层要有高瞻远瞩的目光、要有一个开放的思维，做到求同存异。

（四）为了减少法律风险，并购方企业要遵守国际准则。由于我国处于转型社会，各方面的法律还不健全，很多在国内形成惯例、习惯做法。在国际上可能就是违法行为，可能就不符合国际惯例。因此在并购执行过程中，要事先熟悉国际操作惯例，遵守国际操作惯例，聘请熟悉这方面的专家为顾问，以期减少这方面的风险。

（五）要相机行事，选择好并购时机，这样可以大大降低并购风险，而增加并购成功的机率。要提高谈判技巧，把握最佳的收购时机。施奈德是德国和世界上名气很大的家用电器公司，但TCL仅以800万欧元就并购了施奈德公司...余下全文>>

二：国内并购国外企业应该注意哪些风险

面对当前世界经济发展的机遇，中国企业在并购行为中需要谨慎，要全面分析机遇背后的风险，以防陷入“并购陷阱”。如何寻找战略并购的对象，在谈判的前期、中期如何甄别风险，合并后如何整合企业，都是迈向海外的中国企业需要特别关注的问题。

政治风险

如果两国在经济上是合作伙伴与互利共赢关系，东道国就会对中国企业到其境内投资持欢迎态度；如果两国在经济上是竞争甚至是敌对关系，东道国便有可能对中国企业的投资行为百般阻挠和刁难。为了保障本国经济的发展以及国家安全，有些国家对于外资常常采取戒备的态度，如规定本国资源类企业不能被外国的国有企业收购，即使允许收购的，也要经过严格的审查和审批等。因此，进行海外并购，需要清楚地了解一些国家的敏感领域，比如能源、金融、先进技术，特别是军民两用的技术和基础设施等。

法律风险

各国针对外商投资的法律、审查制度、监管制度差别很大。例如，每个国家都有反托拉斯法，虽然内容大同小异，但在审查程序上差别很大。若这方面处理不当，就会导致谈判成本升高、交易时间拉长，最终可能导致并购谈判失败。海外并购还面临国际法律法规的适应问题。包括东道国关于外商投资的法律规范以及国际商务行为需要遵守的法律规范。由于对当地法律的疏忽和陌生，许多中国企业在从事海外投资时都曾遭遇法律麻烦。因此，中国企业在海外并购过程中必须重视、了解和遵守东道国的法律法规。

财务风险

企业并购中的财务风险主要存在于并购定价、融资和并购支付等环节，一旦某项财务决策引起了企业财务状况得恶化，将可能导致并购行为的终结或者失败。信息不对称的瓶颈和对资金链的隐忧都是控制财务风险需要考虑的问题。2008年的金融危机使美国很多公司的市值下滑，中国部分企业过于盲目地进行海外收购，但没有考虑过被收购企业是否与自身长期的经营发展战略相契合，并购成为一种冲动行为。为抵御财务风险，企业可在谈判中设置特别条款，通过估值的方式将风险排除，以避免交割时交易成本增加；也可对投资架构进行税务筹划，以降低融资等行为涉及的实际税负。

整合风险

收购方应在谈判前期就考虑并购后的整合问题，如成本整合、人力资源整合和企业文化整合等。然而，很多企业没有重视这个环节，最终导致并购失败。一般来讲，并购整合的过程中，会面临企业管理文化的差异、市场定位的差异以及一些政治因素所导致的整合不畅等问题。对于打算进行海外并购的中国企业，一定要做好并购前的市场调查工作，熟悉国外的经济、法律和政治环境，并需要与被并购企业进行充分的沟通，保证并购行为与企业的整体发展战略一致。（本文摘自《银行家》）

三：海外并购的风险防范

(一)、理性对待海外并购，妥善处理非经济风险因素由于非经济风险因素众多，在不同国家、不同行业所面临的情况都不一样，这就要求我国企业首先要认真研究，对可能受到的各种非经济干扰因素作出系统评估。要对目标公司有较为全面的了解，尽量减少信息不对称，选好项目后再进行海外并购。并购的范围、时机应服从企业的长期发展战略，可从以下几个方面考虑：一是寻找那些自己比较熟悉并且有能力去控制和经营的产业或公司;二是按照企业的现状与发展目标制定一些反映企业发展前景的规划，如制定目标公司的价格和成本范围;三是考察目标公司是否真正具备资源优势;四是评估并购后企业能否顺利实现整合，产生管理、技术协同效应。在做好市场评估的同时，做好政治风险评估是海外并购的必要程序。只有熟悉东道国的政治制度、民族理念，掌握东道国有关外国并购的政策，才能从容应对。可以通过大型国际投资咨询公司和我国国有商业银行设在该国的分支机构了解投资国的政治、法律、社会状况以及限制海外并购的政策和投资项目的资信等状况，尽量避免参与政治阻力巨大、法律障碍多的并购项目。(二)、增强管理层风险意识，健全财务风险预测与监控体系提高企业管理层的风险意识可以从源头上防范企业并购的财务风险。为了确保并购的成功，并购企业必须对目标企业进行全方位的审查和分析，特别是从财务角度进行审查，确保目标企业所提供的财务报表和财务资料的真实性及可靠性。并购是一种投资行为，并购方应关注自身与目标企业是否拥有互补优势。要在审慎调查的基础上，根据企业的整体发展战略规划和并购财务目标，制定包括并购价格范围、并购成本和风险、财务状况、资本结构、并购预期财务效应等在内的并购财务标准，从而准确选择并购方式。另外，在企业内部建立健全企业自身的财务风险控制体系，加强企业对并购风险的预测预警也是建立风险防御体系中重要的一环。完成收购后，财务风险集中地体现并购支付方式与融资方式的选择两个重要环节。企业实施并购支付对价时，应遵循资金成本最小化和风险最低化的原则，选择合理的对价方式。并购企业可以根据自身获得流动性的能力，股价的不确定性以及股权结构的变动等情况，对并购支付方式进行结构设计，以满足收购双方的需要，降低企业的并购成本和风险。(三)、了解目标企业情况，加强经营管理为了防范经营风险，首先就要充分了解情况，在并购时选择可融性强、善于合作的目标企业。在并购后，要对并购企业和目标企业的经营战略进行调整，使其目标一致，有利于实现并购后的协同效应和规模经济。在并购的同时要建立风险管理体系，避免盲目扩张带来的经营不善。最后，要努力争取将本土企业的低成本经营模式与被并购的海外企业的创新意识和技术领先优势结合起来，合理安排不同企业之间股权与资产的重新配置，适当调整管理模式和销售策略，加强公司的有正确处理它们的相互关系，并购整合才能达到最佳协同效应。

四：企业跨国并购应注意哪些问题

“走出去”的海外战略对于国内企业来说已经变得越来越迫切。中国企业“走出去”在进行海外并购时还应注意哪些问题呢？ 海外并购的目的。并购只是手段，而投资回报率或效益才是目的。企业在向海外扩展的过程中，要防止一种倾向，就是为兼并而兼并，或为了规模而兼并，看到别的企业到国际上收购企业，也盲目跟风。 海外并购的策略。海外并购策略可以分为市场型的并购、资源的并购、品牌的并购、销售渠道的并购、技术的并购等。 海外并购的成本。企业的并购成本由初始成本和整合成本两部分组成。其中，整合成本是企业并购的最大未来风险，在进行海外并购时，不要仅仅考虑并购时的价格成本，有时并购的价格可能较低，但这并不意味着兼并的成本低。 整合的风险。对于中国企业来说，实施海外并购后如何将业务、资源进行整合，才是整个并购活动成功的关键，无论何种目的企业并购，都必须在并购后进行整合。如果整合不好，就可能陷入整合的陷阱中，增大跨国经营的风险。 管理能力能否适应规模扩大了的企业。国内有的企业家在管理原来的企业时游刃有余，得心应手，但一旦海外并购完成后，企业规模一下子扩大了，管理能力就跟不上了，结果使原有企业的利益也受到损失。 熟知海外企业的背景。包括对企业当地商业操作、政策法规以及社会制度的了解。中国企业的国际化经营只是处于初级阶段，对国外企业当地商业操作、政策法规以及社会制度和文化背景如果不熟悉，不能本土化，就会面临很大的风险。 被并购企业是否并购企业文化。企业文化的整合是在并购后整合过程中最困难的任务。一个成熟的企业一般都存在着完整独特的企业文化，这些企业对自身的文化有着很高的认同度，并希望把自身的文化保持下来，因此他们对中国企业文化的认同度较低。当中国企业要进行海外并购时，对方企业所在国的员工、媒体、投资者、甚至是工会，就可能对中国企业持怀疑的态度和偏见。所以作为并购后整合战略的一部分，中国企业不仅需要吸收被并购企业文化中先进的成分，还必须放弃原有企业文化中无法被并购企业所认同的文化。 政府政策的影响力。进行海外并购，还要考虑本国政府和外国政府的影响力。

五：关于跨国并购的政治风险是如何影响的并购的?能否举例？

我国的大型企业在外国的收购行为，往往面临政治风险而夭折。

比如2005年8月，中国海洋石油有限公司宣布撤回对美国第九大石油公司优尼科公司的收购要约，原因就是该收购可能影响到美国的国家安全，从而受到美国政界的强烈反对。

六：跨国并购的财务风险有哪些

是的，有风险，可能会存在债权债务的风险，还会存在劳务纠纷的可能，基本情况是这样，希望帮到你。

七：求中国企业跨国并购的风险及防范的外文文献。。。急~~~

看看这篇文章： Mitigating Risk in International Mergers and Acquisitions:

www.fox.temple.edu/...no.PDF

还有一片：Cross-border M&A Growth And risk‘

www.kelleydrye.com/...dex=0/

文章里面都有相关文献的引用。应该有用的。

八：跨国并购的具体方式及并购的经济效应有哪些

企业并购包括兼并和收购两种方式。国际上习惯将兼并和收购合在一起使用，统称为M&A，在我国称为并购。即企业之间的兼并与收购行为，是企业法人在平等自愿、等价有偿基础上，以一定的经济方式取得其他法人产权的行为，是企业进行资本运作和经营的一种主要形式。企业并购主要包括公司合并、资产收购、股权收购3种形式。

一、获得规模效应

当产品的单位成本随着企业生产和经营规模扩大而逐渐降低，规模效应就出现了。外资企业通过并购方式可以迅速扩大规模，从而在降低平均成本的同时增加利润。对于跨国公司而言，通过并购国内企业来实现规模经济的成效至少体现在以下5个方面：

一是生产方面的规模经济效应。生产规模扩大可以采用高参数的大型生产设备，使产量增加，投资减少，单位成本降低；而且企业在并购整合时可以实现最佳配置，从而降低生产成本。

二是市场营销的规模经济效应。数个企业合并为一个企业，可以使企业的整体经济实力增强，提高市场控制和营销能力；而且大批量采购原材料和批量销售产品能降低流通费用。

三是管理方面的规模经济效应。企业管理人员的集中使用不仅有利于提高其专业化水平，而且可以提高其工作效率；加之有更多的产品参与管理费用的分摊，使得生产单位产品所支出的管理费用呈下降趋势。

四是融贷方面的规模经济效应。通常情况下，规模较大的企业实力强，资信度高，抵御风险的能力强，易于以较低的成本筹集资金。

五是研究开发的规模经济效应。企业并购后，可以将原来分散在数个企业的技术人员进行优化组合，共同研究开发某项技术，提高科技创新能力，也有利于在更大范围内分摊技术开发的成本，避免在研究开发上的重复投入，加快科技成果的转化速度。

二、降低进入新行业和新市场的障碍

当企业寻求发展和面临行业市场萎缩时，都可能将投资转向其他行业或市场，企业可以采取两种方式：一是通过投资新建方式扩大生产能力；二是通过并购的途径来实现。采用投资新建的方式时，往往会受到原有企业的激烈反应，还可能面临原有企业拥有的专门技术、积累的经验、取得原料的有利途径以及政府的优惠政策等不利因素。通过并购方式进入新行业和新市场的障碍便可以大幅降低。因为，企业的并购并没有给行业和市场增添新的生产能力，短期内行业和市场内部的竞争结构不变，所以引起价格战或报复的可能性减少。同时，并购方企业可以获得现成的原材料供应渠道、产品销售渠道，可沿用目标企业的厂房、设备、人员和技术，能在较短的时间内使生产经营走上正轨，获得赢利。

三、降低企业的经营风险

企业通过横向并购可以减少竞争者的数量，改善行业结构，增强对市场的控制力；企业通过纵向并购可以增强对原料和销售渠道的控制，增强在行业内的竞争力；通过规模经济、市场占有率和市场控制力的增强而降低经营风险；企业通过混合并购可以实现多元化经营，从而增强抵御不可预见的突发性环境变化的能力，使企业可以较稳定地发展。

四、获得科学技术上的竞争力

科学技术在当今经济发展中起着越来越重要的作用，企业间的竞争也从成本、质量的竞争转化为科学技术的竞争。由于技术变革自身具有爆炸性增长的性质，对企业产生持续的竞争压力。这种情况下，企业常常为了获得科学技术上的优势而进行并购活动。一国企业要想维持在产品和技术上的优势地位，仅仅依靠自身的研究和开发远远不够，必须通过与目标国创新型企业开展合作，才能加速获取高新技术和产品更新换代所带来的收益。虽然国内企业的研发能力总体上弱于跨国公司，但在某些技术环节也有自己的优势，特别是由于了解国内消费者，所推出的产品可能更适合本土市场。更为重要的是，由于产品的生命周期越来越短，跨国公司一旦研发出新技术和新产品，就必......余下全文>>

九：如何看待一个企业跨国并购给行业带来的影响

一、跨国并购大幅度降低了企业扩张的风险和成本。投资新建的方式并不仅仅涉及到建设新的生产能力，企业还要投入大量的时间和资金获取稳定的原料来源，建立有效的销售渠道，开拓和争夺市场。在并购情况下，企业可以充分利用原有企业的原料来源、销售渠道和市场份额，在资金市场方面也可利用原有企业的渠道融资，从而大大减少了发展过程中的不确定因素，降低了风险和成本。

二、跨国并购节省了建厂时间。对制造业来说，并购方式最基本的好处就是可以省掉建厂时间，迅速获得现成的生产要素，立即建立国外的产销据点。因此，并购方式有利于企业迅速抓住市场机会。因此，当迅速进入外国市场成为跨国公司投资的主要目标时，并购必然成为受到偏好的投资方式。

三、跨国并购能充分利用经验曲线效应。企业通过并购，不但获得了原有企业的生产能力和各种

资产，还获得了原有企业的经验，经验————成本曲线效应对混合并购有着特别重要的作用。在新的经营领域，经验往往是一种有效的进入壁垒。通过混合并购，绕开进入壁垒而建立的混合一体化企业，其各部分可以实行经验分享，形成一种有力的竞争优势。

企业通过并购能够实现经验共享和互补，这种经验不仅包括经验曲线效应，也包括企业在技术、市场、专利、产品和管理等方面的特长，还包括优秀的企业文化。企业通过并购可以将上述经验在各分部之间实现共享或取长补短，产生互补效应。

四、通过跨国并购能获得科学技术上的竞争优势。科学技术在经济发展中起着越来越重要的作用，产品成本、质量的竞争往往转化为科学技术上的竞争，因此，企业往往为了取得生产或产品技术上的优势而进行并购活动。

五、能够迅速进入东道国并占领市场。跨国并购有效地降低了进入新行业的壁垒。首先，企业在进入一个新的领域时，必然面临着现有企业的激烈反应，若小规模进入，又面临成本劣势。其次，由于产品差异的原因，用户从原产品转向购买新进入者的产品时，需要支付高额转置费用，令新企业难以占领市场。第三，资金限制。某些资金密集型行业要求巨额投资，企业进入时，存在较大的风险，使企业在筹资方面有一定困难。第四，由于原有企业与销售渠道之间已建立了长期密切的合作关系，新企业要进入该领域必须打破原有企业的市场网络，才能获得有效可靠的销售渠道。

六、能够有效利用被并购企业的资源。通过跨国并购有利于获取用创建方式所难以得到的各类经营资源，主要有以下几种：1.获取原有分销渠道。通过并购方式，跨国公司可以利用被并购企业在当地市场的分销渠道，以及被并购企业同当地客户和供应商多年来所建立的信用，使跨国公司能迅速地在当地市场上占有一席之地，并且还可以顺便把跨国公司的其他子公司的产品引入该市场。2.获取被并购企业的技术。并购发达国家的企业，可以获得该企业的先进技术和专利权，以提高跨国公司的技术水平。3.利用原有的管理制度和人力资源。采取并购作为直接投资的方式，可以不必重新设计一套适合当地情况的经营管理制度，而直接利用现有的管理组织、管理制度和管理人员。这样可以避免对当地情况缺乏了解而引起的各种问题。当跨国公司迅速发展时，并购可以缓和管理人员相对缺乏的现象。由于种种原因，跨国公司往往不把被并购的企业所经营的业务同自己的业务完全结合起来，从而被并购企业在某种程度上继续保持其经营特色。因此，利用熟悉本企业业务和当地情况的被并购企业的管理人员可以大大减轻跨国公司在管理上的压力。此外，跨国公司有时还可以通过并购学习外国先进的管理方式。4.获取被并购企业的商标、商誉等无形资产。并购国外现有企业，往往可以利用其商标的知名度，迅速打开市场。如果目标企业同跨国公司的产品种类差别甚大时，并购方式可以迅......余下全文>>